Курсом барреля: что будет с экономикой России при цене на нефть ниже $60

Падения российской экономики в следующем году не избежать даже при цене $100 за баррель.

Международные организации смотрят в будущее России с большим оптимизмом, чем российские власти и эксперты. Ни ООН, ни МВФ, ни ОЭСР не ожидают рецессии в 2015 году. В то время как Минэкономразвития и опрошенные РБК экономисты уверены, что рецессии не избежать даже в случае роста цен на нефть.

«Геополитическая напряженность в регионе стала причиной создания сложных внешних условий, которые характеризуются высоким уровнем неопределенности. Экономическая активность в РФ замерла, что также снизило перспективы роста в других странах региона. На Украине период слабого роста производства сменился его резким сокращением. Менее крупные страны СНГ пострадали от снижения потока денежных переводов», – такая картина нарисована в опубликованной в четверг предварительной версии доклада ООН о глобальной экономической ситуации в 2015 году.

Тем не менее ООН не ждет в России рецессии – она прогнозирует в 2015 году рост на 0,2%. С ней солидарны и другие международные организации: МВФ ждет роста на 0,2%, ОЭСР считает, что рост будет нулевым. Из крупных международных организаций только Всемирный банк прогнозирует рецессию. Его базовый сценарий предусматривает снижение ВВП на 0,7% при цене на нефть $78 за баррель.

Официальный прогноз российского Минэкономразвития хуже – он предполагает рецессию: ВВП снизится на 0,8% при среднегодовом курсе доллара 49 руб. и инфляции 7,5%. Прогноз рассчитан исходя из цены нефти $80 за баррель.

РБК попросил экспертов посчитать, как изменятся основные экономические показатели при разной цене на нефть (см. таблицу). Аналитики Альфа-банка и АФК «Система» закладывали в свою модель, что антироссийские санкции сохранятся в течение всего 2015 года, а «Ренессанс Капитала» – что они будут сняты не позднее третьего квартала.

Все опрошенные согласны, что при среднегодовой цене $70 за баррель Россию ждет рецессия (спад от 0,2 до 3,1%). Но, по мнению главного экономиста АФК «Система» Евгения Надоршина, падения экономики в следующем году не избежать даже при цене $100 за баррель.

«Есть ощущение, что при нынешнем развитии событий будет сложно получить $80 за баррель в среднем в 2015 году. Разумнее рассчитывать на восстановление к $70 за баррель. И как пессимистичный я пока рассматриваю сценарий при $60 за баррель, – рассуждает Надоршин. - Поднять нефть до $105 или даже до $90 может только один четкий и понятный фактор – это ускорение роста в Китае, что не очень вероятно. Это при условии, что мы не рассматриваем катаклизмы, влияющие на предложение, например, нестабильность на Ближнем Востоке».

Наиболее оптимистичный прогноз по курсу доллара при $70 за баррель дает «Ренессанс Капитал» – 44,7 руб. «Мы думаем, что сейчас рынок оценивает рубль как будто бы при цене $60 за баррель. Также рынок до сих пор только приспосабливается к низким ценам на нефть и ограниченным интервенциям Центробанка, что значительно усиливает волатильность», – объяснили аналитики «Ренессанс Капитала».

Курс Альфа-банка на 2015 год – 48 руб. «Рубль имеет потенциал к укреплению от текущего уровня, так как будет сжатие импорта, потому что у нас есть эмбарго на продукты. Кроме того, у меня более оптимистичный взгляд на счет текущих операций на будущий год, то есть сальдо будет положительное, несмотря на падение цен на нефть, поэтому это дает дополнительную поддержку рублю», – объяснила главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.

Курс «Системы» даже больше текущего – 57 руб. за доллар. Надоршин говорит, что в его прогнозе заложен значительный отток капитала, «соответственно, удешевление рубля идет более быстрыми темпами, чем удешевление нефти».