Как Беларуси выйти из кризиса?

Беларусь – далеко не первая страна, которая столкнулась с резкой девальвацией, вынужденной заморозкой цен и нехваткой иностранной валюты. В разное время те же самые проблемы доводилось решать разным странам мира. Эксперты БДГ рассказали, какие механизмы при этом использовались.

На фоне значительной девальвации белорусского рубля (около 40% за полтора месяца) правительство Беларуси в конце 2014 года ввело мораторий на рост цен на большинство товарных групп. Сперва – до 15 января 2015 года, потом – продлило на неопределенное время. Впрочем, продолжают дорожать автомобильное топливо и лекарства. А директивное удержание цен может уже в I квартале привести к негативным последствиям для белорусской экономики – хотя бы потому, что станет невыгодно импортировать в страну большинство товаров.

Как отмечает директор по исследованиям «Либерального клуба» Евгений Прейгерман, если «предвыборная» заморозка цен продолжится, многие торговые компании начнут уходить с рынка. Те же, кто останется, при сохранении такого положения вещей через какое-то время могут просто обанкротиться. «Мораторий на рост цен – это меры относительно краткосрочного действия. Но фактор президентских выборов будет приземлять власти не столько к экономической, сколько к политической реальности», – говорит эксперт.

Впрочем, президент Беларуси пока проблемы с ценами не видит. 15 января, выступая на внеочередной сессии белорусского парламента, Александр Лукашенко сказал: «У нас несоизмеримо с прошлыми кризисами дешевле ресурсы. Поэтому ничего страшного нет, если мы продержимся на этом уровне цен. Мы их не понижаем, но, может, где-то и вручную придется их отрегулировать, на отдельные группы товаров, но в этом нет никакого страха».

Как считает экономист, замглавы ОГП Лев Марголин, сейчас возможны два варианта развития событий. Часть белорусских производителей начнет выходить из положения за счет переименования товаров с минимальными изменениями в технологии. Например, была колбаса «Докторская» – станет «Докторская-люкс», дороже, так как формально это новый продукт. А часть товаров просто исчезнет из продажи. Примерно как во времена позднего СССР.

Но заморозка цен не может длиться вечно. Как считают эксперты, будет чудом, если власти смогут продлить ее до президентских выборов, то есть до середины ноября. При этом, однако, никуда не деваются такие проблемы, как девальвация и нехватка валюты на внутреннем рынке. Какие тут возможны решения? 

Антон Болточко, эксперт по экономике «Либерального клуба»:

- В истории было несколько способов стабилизации ситуации на валютном рынке. Каждый из них может быть применен в Беларуси, но надо учитывать последствия. Во-первых, стоит вспомнить проведение девальвации в отдельных странах, после которой продолжилась фиксация курса. Беларусь уже проходила такой этап. Не так давно белорусский рубль был девальвирован на определенный процент, а потом опять пришел к фиксированной стоимости. Такая стратегия не приводит к улучшению ситуации на валютном рынке. Она может только временно снять напряжение в системе. Но как только дисбаланс в экономике вновь достигнет критического уровня, изменение курса валюты происходит опять.

Вторая стратегия может строиться на переходе курса в таргетированный режим. Когда происходит привязка национальной валюты к другой валюте или к корзине валют. Последнее позволяет избежать потрясений на валютном рынке если одна из валют начинает быстро изменять свою стоимость.

Такой стратегией чаще всего пользуются в переходных экономиках. Главное, чтобы при таком подходе Нацбанк действительно не вмешивался в курсообразование, а стоимость валюты определялась исходя из содержания валютной корзины.

Есть еще одна стратегия. Она также была использована отдельными странами, которые испытывали проблемы на валютном рынке. Заключается она в отказе от своей валюты и законодательное закрепление хождения на территории страны валюты другой страны или нескольких валют. Яркий пример – Черногория, которая ввела в одностороннем порядке евро. Теперь Центральный банк этой страны полностью зависит от политики Европейского центрального банка. Но это позитивная зависимость, так как считается, что малые экономики, которые прошли малый этап своего становления, не могут организовать качественную денежную политику. Поэтому им проще принять валюту другой страны. 

Вадим Иосуб, финансовый аналитик «Альпари» в Беларуси:

- Основные причины девальвации обычно – высокая инфляция и/или дефицит платежного баланса (превышение оттока валюты из страны над ее притоком). В результате девальвации и инфляции реальные доходы населения и внутренний спрос снижаются. Если власти поддаются искушению искусственно простимулировать внутренний спрос и доходы, есть риск возникновения инфляционно-девальвационной спирали: в ответ на рост цен и курсов иностранных валют увеличивают номинальные доходы, растет спрос на товары и иностранную валюту, в результате они дорожают еще сильнее и т.д.

Мировой рекорд девальвации долго принадлежал Венгрии. Стоимость доллара в венгерских пенгё выросла к июлю 1946 года до 4,6*10^29 (число с 29 нулями). В 2008 году его удалось побить Зимбабве, причем привести цифры, какой там была инфляция и девальвация, достаточно сложно, так как по разным источникам эти данные отличаются в тысячи раз! Зимбабве вышла из этой ситуации, просто отказавшись от национальной валюты: там сейчас можно рассчитываться множеством иностранных валют. Венгрия провела денежную реформу, ввела новые деньги и значительно ужесточила денежную политику, отказавшись от практики «печатать» деньги.

У нехватки валюты – совершенно другая природа. Любой товарный дефицит вызван административным занижением цены на товар по сравнению с равновесной, рыночной ценой. Соответственно, дефицит валюты возникает из-за искусственного занижения ее курса. В белорусских реалиях дефицит наличной валюты связан с рекомендацией Нацбанка устанавливать курсы покупки-продажи валюты в пределах +/-2% от официального курса. Отмена этой рекомендации, самостоятельность банков в установлении курсов валют быстро приведет ситуацию к рыночному равновесию, и про дефицит валюты можно будет забыть. 

Владимир Артюгин, экономист, главный редактор журнала «Валютное регулирование и ВЭД»:

- Девальвация стала составной частью современной экономики. Иногда это вынужденная мера, чтобы сбалансировать ситуацию в экономике, иногда это осознанный шаг, чтобы обеспечить преимущества своим экспортерам и защитить свой рынок от импорта. До 70-х годов ХХ века, когда национальные валюты были привязаны к золоту, девальвации были следствием разбалансированности экономик в результате внешних (например, войны) и/или внутренних причин. Самый известный случай сочетания этих причин – девальвация немецкой марки во времена Веймарской республики в Германии.

После отказа ведущих экономик от золотого стандарта и распада СССР девальвации стали обыденностью. Уже к концу 90-х после бурного роста экономик развивающихся стран по миру прокатилась целая волна кризисов и девальваций. Первоначально кризис 1997 года коснулся главным образом Таиланда и Малайзии, но в 1998 году он перекинулся на Гонконг, Сингапур, Индонезию, Южную Корею. В его основе лежит перепроизводство. Стремительное развитие «азиатских тигров» вызвало надувание пузыря, который лопнул, как только появились признаки затоваривания складов, и инвесторы начали выводить свои деньги.

Аргентина (как и многие соседние страны Латинской Америки) пыталась развиваться за счет роста государственных расходов, финансировавшихся в основном за счет зарубежных кредитов. Государство жило так, будто высокие цены на экспортные товары страны будут сохраняться всегда. Девальвация песо в 2002 году проблем не решала, так как основная часть государственной задолженности была номинирована в долларах. Положение страны ухудшилось после того, как основные торговые партнеры Аргентины (Европа и Бразилия) снизили курсы своих валют, а жесткая привязка песо к USD предпринять аналогичные шаги не позволила.

Девальвация в России в 1998 году была вызвана рядом причин. В начале 1995 года было принято решение об отказе от печатания денег и поиск не инфляционного источника развития. В результате появились ГКО, стоимость обслуживания которых уже через год стала превышать доходы от них. Второй причиной стало снижение в 1998 году цены за баррель нефти до $10. Третья причина – нежелание ЦБ рефинансировать российские банки в рублях. В результате банки брали кредиты в валюте, после чего пускали их на самый доходный рынок на тот момент – ГКО. Заработанные рубли обменять обратно на доллары банки уже не могли, поэтому российские власти, чтобы освободить их от обязательств, объявили дефолт.

Как правило, девальвация является следствием непродуманности и даже безответственности властей при проведении своей экономической политики. То есть попытки выиграть в тактике оборачиваются стратегическим проигрышем. Еще одна причина девальвации – отсутствие диверсификации рынков во внешней торговле и монокультурность (опора на одну-две отрасли) экономики. 

Павел Елин, преподаватель Высшей школы экономики (Москва):

- Лично меня в свое время больше всего впечатлил пример Эквадора. Это страна, кстати, по многим параметрам (население и его доходы, площадь, ВВП, модель «социального государства») близкая к Беларуси.

В 1999 году в Эквадоре разразился экономический кризис. Инфляция составляла 43% – самый тогда высокий показатель в Латинской Америке. Реальный рост ВВП – всего 0,8%, зато всего за год золотовалютные резервы сократились на $600 млн. Национальная валюта – сукре – быстро обесценивалась. Доходы населения столь же быстро падали: доля населения, имеющего доходы ниже прожиточного минимума, достигла 70%. В результате был объявлен дефолт по внешним долгам. В рамках соглашений с МВФ практически все доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов стали идти на погашение внешнего долга. Государство не получало средств для развития нефтяной отрасли, а потому стало уступать свое место иностранным компаниям.

Проблему решили радикально: в марте 2000 года парламент одобрил ряд структурных реформ, в том числе введение доллара США в качестве государственной валюты Эквадора. Что интересно, разрешения у США никто не спрашивал. В апреле 2000 года сукре постепенно начал заменяться долларом, обменный курс был установлен: 1 доллар = 25000 сукре. С 10 сентября 2000 года единственным платежным средством Эквадора стал доллар США.

Замена слабого сукре на сильный доллар остановила инфляцию и рост цен. Если в 2000 году инфляция составляла 100%, то в 2001-м она сократилась до 22%, а в 2002-м – до 10%. Так был запущен экономический рост. С одной стороны, промышленный экспорт страны стал менее конкурентоспособен; также ослабли позиции эквадорских товаров на внутреннем рынке. С другой стороны – Эквадор получил значительный приток иностранных инвестиций, которые пошли на техническое перевооружение промышленности.

Потом (в 2006 году) был еще один кризис, но намного меньших масштабов. Но после 2008 года экономический рост в Эквадоре возобновился, пусть и не столь заметными темпами.

Сейчас власти Эквадора совершенствуют финансовую систему страны – создают собственную цифровую валюту. Ее эмитентом выступает Центральный банк страны; электронные деньги вводят в обращение вот прямо сейчас – они будут использоваться наравне с американским долларом. Как не раз заявлял Центробанк, виртуальные деньги государство подкрепит ликвидными активами, а их эмиссию станет производить в зависимости от спроса.

Конечно, пока сложно предугадать, чем закончится этот проект. Сфера использования цифровых денежных единиц будет ограничена. Так, с их помощью нельзя будет приобрести ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов, и выплачивать заработную плату госслужащим и господрядчикам. Зато можно будет осуществлять мобильные платежи – переводить деньги другому человеку, оплачивать счета, делать покупки.