Валютные депозиты: очередной максимум от белорусов

Девальвационные периоды в Беларуси - время основных заработков валютных депозитчиков, когда на небольшой процент по вкладу накладывается значительный процент курсового дохода, из-за чего Br-эквивалент валютного вклада резко увеличивается, зачастую превосходя многомесячно накопленные прибыли Br-депозитов даже с их высокими процентными ставками. Такая сверхвыгодность валютных вкладов привела к тому, что в девальвационном августе население Беларуси в очередной раз обновило исторический максимум остатков средств физических лиц на срочных депозитах в иностранной валюте.

Процентные ставки по новым банковским вкладам физических лиц в иностранной валюте

Средние процентные ставки по новым банковским вкладам физических лиц в иностранной валюте в августе почти не изменились с прошлого месяца, когда они резко упали до исторически минимальных 4,5%. Доходность по августовским депозитным договорам на срок до 1 года - 4,3% годовых и 4,9% годовых - на срок свыше 1 года (в среднем по стране). В июле было, соответственно, 4,3 и 4,8 % годовых.

Рис.1. Динамика средневзвешенных процентных ставок по новым срочным депозитам в иностранной валюте для физических лиц в период после кризиса 2011-го года, % годовых

Процентные ставки по всем текущим банковским вкладам физических лиц в иностранной валюте

Падение депозитных ставок по новым инвалютным вкладам физических лиц вылилось, естественно, в снижение средней по стране процентной ставки и по всем (текущим) срочным инвалютным вкладам (традиционно - преимущественно в долларе). В августе она составила 5,1% годовых. Это 0,43%-ный прирост тела вклада за месяц без учета капитализации процентов. В июле было 5,4% годовых (плюс 0,46% за месяц). Исторический минимум - 4,5% годовых (был достигнут в прошлом году).

Рис.2. Динамика средних процентных ставок по всем срочным депозитам в иностранной валюте для физических лиц в период после кризиса 2011-го года, % годовых

Изменение курса доллара в Беларуси за месяц

Августовская девальвация белорусского рубля отметилась ростом курса доллара США за месяц на 14,5% (по итогам торгов на БВФБ в последний день месяца): Br-эквивалент $100 в конце июля, а это Br1,525 млн, превратился в конце августа в Br1,745 млн, оставшись теми же $100. То есть, Br-эквивалент стал больше на 14,5%. Этот рост за месяц получается при скорости 170% годовых. В предыдущем месяце, в июле, доллар за месяц, наоборот, подешевел - на 0,55% (6,53% годовых). В декабре 2014-го рыночный курс доллара за месяц вырос на 34,1% (более 400% годовых).

Рис.3. Динамика месячного изменения курса доллара США в Беларуси за месяц в период после кризиса 2011-го года (декабрь 2014-го - по рыночному курсу), % годовых

Рублевая доходность срочных инвалютных депозитов физических лиц

В августе к средней по стране 4,5%-ю ставке по всем срочным инвалютным депозитам прибавился 170%-й (годовых) курсовой прирост. В результате средняя в отчетном месяце Br-доходность срочных вкладов в инвалюте - 176% годовых. Это 14,9% «плюса» к телу вклада за месяц. Рублевым срочным депозитам для достижения такого же «плюса» нужно до полугода времени с ежемесячной капитализацией процентов.

Рис.4. Динамика рублевой доходности/убыточности срочных депозитов в иностранной валюте для физических лиц в период после кризиса 2011-го года, помесячно, % годовых

Динамика остатков средств на срочных инвалютных депозитах физических лиц

Девальвация белорусского рубля вынудило значительное количество народу пересмотреть депозитную стратегию в пользу выбора срочных вкладов в иностранной валюте. В результате за август остатки инвалютных средств населения выросли на рекордную с октября 2013-го величину - на $144 млн, в очередной раз обновив их исторический максимум.

Максимальный месячный прирост остатков в исследуемом периоде зафиксирован в июле 2013-го - $269 млн и в октябре 2012-го - $250 млн. А максимальное снижение - на $120 млн - было в январе 2015-го.

Всего же за 46 посткризисных месяца было 41 месяц с валовым приростом остатков средств населения на срочных инвалютных депозитах, и только 5 - с минусовой динамикой.

Рис.5. Абсолютное изменение остатков средств на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте за месяц в период после кризиса 2011-го года, +/- $млн

Относительно суммы остатков вкладов на начало месяца прирост в августе составил 1,87% (также максимум с октября 2013-го). Самый большой относительный валовый прирост в этом периоде был в январе 2012-го - +5,9%, а рекордное падение в относительном, как и в абсолютном, выражении было в январе 2015-го - на 1,6%.

Рис.6. Относительное изменение остатков средств на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте за месяц в период после кризиса 2011-го года, +/- % от остатков на начало месяца

Динамика Br-эквивалента остатков средств на срочных инвалютных депозитах физических лиц

Укрепление Br-рубля к доллару уменьшает Br-эквивалент валютных вкладов. Ослабление же Br-рубля, наоборот, дает дополнительные приобретения в Br-эквивалент валютных вкладов, и остатки инвалютных депозитов сильно прирастают в Br-эквиваленте, нередко превышая самые большие валовые притоки средств на рублевые депозиты.

Как раз последнее и произошло в отчетном месяце: рублевый эквивалент остатков средств на депозитах физических лиц в иностранной валюте вырос на Br19,48 трлн, с Br117,40 трлн в конце июля до Br136,89 трлн в конце августа (по курсу последних торгов на БВФБ).

За 46-тимесячный посткризисный период только 5 раз было зафиксировано падение Br-эквивалента остатков инвалютных депозитов за месяц, из них 4 - в текущем году.

Рис.7. Абсолютное изменение Br-эквивалента остатков средств на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте за месяц в период после кризиса 2011-го года, по курсу последних в месяце торгов на БВФБ (декабрь 2014-го - по рыночному курсу), +/- Br трлн

В относительном выражении Br-эквивалент остатков средств населения на инвалютных депозитах увеличился за август на 16,6%.

Рис.8. Относительное изменение Br-эквивалента остатков средств на срочных инвалютных депозитах физических лиц за месяц в период после кризиса 2011-го года, по курсу последних в месяце торгов на БВФБ (декабрь 2014-го - по рыночному курсу), +/- % от остатков на начало месяца

Структура изменения объема остатков срочных инвалютных депозитов физических лиц за месяц

Средняя по стране доходность текущего августовского инвалютного депозита (5,1% годовых) прирастила тело депозита за месяц на 0,43%. В целом по Беларуси сумма этого приращения, исходя из объема инвалютных вкладов населения на конец июля ($7,700 млрд), составила более $33 млн.

Значит, учитывая прирост остатков в абсолютном выражении (это +$144 млн), получается, что в отчетном месяце произошел значительный расчетный чистый приток извне валютных средств населения в банки размером почти $111 млн. Это максимальный расчетный чистый приток с октября 2013-го (+$119 млн).

Рис.9. Структура абсолютных изменений остатков средств на срочных инвалютных депозитах физических лиц за месяц, в период после кризиса 2011-го года, расчетная величина, $ млн

Всего же из 46-ти посткризисных месяцев чистый, без капитализации начисленных процентов, приток на валютные депозиты населения был в 35-х месяцах, а в 11-ти - чистый отток.

Относительно остатков валюты на вкладах на конец июля, августовский чистый приток валюты от населения на срочные депозиты - 1,44%. Это максимум все с того же октября 2013-го (тогда было +1,79%)

Рис.10. Структура относительных изменений остатков средств на срочных инвалютных депозитах физических лиц за месяц, в период после кризиса 2011-го года, расчетная величина, % от остатков на начало месяца

Структура изменения Br-эквивалента остатков срочных валютных депозитов физических лиц за месяц

В рублевом эквиваленте основные прибыли валютных депозитов приходятся на курсовые приобретения от периодических девальваций белорусского рубля к доллару, а не на процентное приращение.

В августе итоговый за месяц рост доллара в Беларуси на 14,5% создало курсовые приобретения Br-эквивалента валютных вкладов на огромную величину - на Br16,97 трлн. Br-эквивалент же чистого притока на депозиты - только Br1,93 трлн (по курсам последних торгов в месяце на БВФБ), а процентных доходов по валютным депозитам - лишь Br0,58 трлн. Суммарно - плюс Br19,48 трлн (=16,97+1,93+0,58).

Для сравнения, в декабре совокупные курсовые приобретения всех белорусских инвалютных вкладчиков от удорожания доллара (по рыночному курсу) - Br27,49 трлн за месяц. Это сопоставимо с размером всех срочных депозитов в национальной валюте физических лиц.

Рис.11. Структура абсолютных изменений Br-эквивалента остатков средств на срочных валютных депозитах физических лиц за месяц, а также курсовые приобретения/потери, в период после кризиса 2011-го года. Расчетная величина +/- Br трлн

В относительном выражении (в % к рублевому эквиваленту остатков валютных депозитов населения на начало месяца) процентное приращение тела вклада в августе - 0,50%, чистый приток - 1,64%, курсовые приобретения - 14,45%. В сумме - плюс 16,6%.

Рис.12. Структура относительных изменений Br-эквивалента остатков средств на срочных валютных депозитах физических лиц за месяц, а также курсовые приобретения/потери, в период после кризиса 2011-го года. Расчетная величина, +/- Br трлн

Приток валютных средств населения на новые срочные депозиты физических лиц

Почти абсолютное доверие населения к белорусской банковской системе и, в целом, к государству, власти которого, по мнению большинства белорусов, не допустят массового банкротства банков и внутреннего дефолта, что могло бы привести к потере размещенных в них средств, определили популярность банковских срочных депозитов в иностранной валюте для физических лиц.

Три месяца назад, в мае, зафиксирован рекордный валовый приток инвалютных средств населения на срочные инвалютные депозиты - $1,290 млрд (особенно на краткосрочные депозиты - видимо, только чтобы переждать уже тогда ожидаемую девальвацию). В июне приток несколько сократился - до $1,124 млрд, в июле чуть подрос, до $1,1306. Данные за август появятся только в конце сентября.

Рис.13. Валовый приток денежных средств населения на новые банковские депозиты физических лиц в иностранной валюте, по данным Национального Банка, помесячно, $ млрд

Динамика объема срочных депозитов физических лиц в иностранной валюте и прогноз

За посткризисный период, за 46 месяцев, номинальный объем срочных вкладов населения в иностранной валюте вырос в 2,15 раз, с $3,655 млрд в конце октября 2011-го года до исторически рекордных $7,844 млрд в конце августа 2015-го.

Рис.14. Динамика объема остатков на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте в период после кризиса 2011-го года, $ млрд

За это время доллар США в Беларуси подорожал в 2,07 раз. В результате, по отчетный месяц, за 46 посткризисных месяца рост остатков срочных валютных вкладов населения в рублевом эквиваленте составил 4,4 раз (с Br30,89 до Br136,9 по курсам торгов на БВФБ на конец месяца или рыночным курсам).

Рис.15. Динамика рублевого эквивалента объема остатков на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте в период после кризиса 2011-го года, Br трлн

В сентябре доходность валютного депозита будет сравнима с $-доходностью Br-депозита или меньше ее: ожидается лишь небольшое ослабление Br-рубля. Выгодность валютного депозита в сравнении с рублевым начнется от курса 17800-17850 Br/$. Если курс будет ниже - более выгоден Br-депозит. Но преддверие президентских выборов и подорванное августовской девальвацией доверие белорусов к своей национальной валюте - не в пользу Br-депозита. Поэтому в следующем месяце ожидается снова чистый приток инвалюты от населения на срочные валютные вклады, что вкупе с капитализированными процентами вновь обновит исторический максимум объема таких депозитов.

Отношение объема срочных депозитов физических лиц в иностранной валюте к объему валовых иностранных активов банковской системы (требований к нерезидентам)

Если риск по рублевым депозитам заключается в девальвационных потерях их долларового эквивалента, то по валютным депозитам - в низкой валютной ликвидности банковской системы Беларуси, когда имеющиеся в наличии валовые иностранные активы (требования к нерезидентам) значительно меньше ее совокупных (внешних и внутренних) инвалютных обязательств. В результате чего массовое снятие валюты с депозитных счетов приведут к немедленному коллапсу банковской системы, ведь доллары не напечатаешь, а взаймы их столько (миллиарды долларов) не дадут, по крайней мере, быстро.

Одни лишь срочные инвалютные депозиты населения на 29,4% превышают сейчас объем всех валовых иностранных активов (требований к нерезидентам) белорусской банковской системы.

Рис.16. Отношение суммы остатков денег населения на срочных депозитах в иностранной валюте к объему валовых иностранных активов банковской системы (требований к нерезидентам), %

Доля валютных срочных депозитов в общей сумме срочных депозитов физических лиц

На конец августа объем срочных валютных депозитов физических лиц - это 82,0% всех срочных вкладов населения. Это максимум с конца 90-х. Это показатель как абсолютного недоверия к Br-рублю, так и абсолютного доверия к банковской системе Беларуси.

Рис.17. Динамика доли инвалютной части в общем объеме срочных депозитов населения, %

Графическая статистика за многолетний период

Рис.18. Динамика объема остатков средств на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте, с 2003-го года, на конец месяца, $ млрд

Рис.19. Динамика рублевого эквивалента объема остатков средств на срочных депозитах физических лиц в иностранной валюте, с 2003-го года, на конец месяца, Br трлн

Рис.20. Динамика средних процентных ставок по всем (текущим) срочным депозитам в иностранной валюте для физических лиц в период с 2003-го года, помесячно, % годовых

Рис.21. Нарастающая доходность срочного $-депозита в сравнении с нарастающей $-доходностью срочного Br-депозита с учетом капитализации начисленных процентов (средних по всем текущим срочным депозитам), декабрь 2002-го = 1

Рис.22. Нарастающая доходность срочного Br-депозита в сравнении с нарастающей Br-доходностью срочного $-депозита с учетом капитализации начисленных процентов (средних по всем текущим срочным депозитам), декабрь 2002-го = 1