Рублевые депозиты в октябре: долларовой супердоходностью уже не заманишь

В октябре белорусский рубль укрепился к доллару на 1,4%, и этот процент ревальвации наложился на процент ставки по Br-рублевым вкладам, благодаря чему Br-депозитчики в этом месяце получили очень хорошую прибыльность в долларовом эквиваленте, почти 45% годовых.

Но несмотря на это, сокращение остатков средств населения на вкладах продолжился: в октябре объем срочных Br-депозитов физических лиц уменьшился на Br0,51 трлн, а чистый вынос, без учета капитализации начисленных процентов, составил, по расчетам, Br1,19 трлн. То есть, белорусы ожидают девальвацию Br-рубля. И, судя по тому, как развиваются события (к середине ноября курс доллара в Беларуси уже вырос почти на 2,5%, что больше месячной ставки процента по срочным Br-депозитам), они окажутся правы.

Процентные ставки по новым банковским вкладам физических лиц в национальной валюте

Средние по стране процентные ставки по новым банковским вкладам физических лиц в национальной валюте для депозитных договоров на срок до 1 года снизились (второй месяц подряд) до 24,7% годовых, а на срок свыше 1 года, наоборот, выросли (также второй месяц подряд) до 28,6% годовых. В результате, среднее значение, по всем новым Br-депозитам, увеличилось не намного, на 0,2 п.п., до 25,7% годовых.

Процентные ставки по всем текущим срочным депозитам физических лиц в национальной валюте

Средние же по стране процентные ставки по всем текущим срочным банковским Br-вкладам населения снизились на 0,2 п.п., составив 27,6% годовых, что увеличило остаток депозита за октябрь на 2,344%. Это минимальное значение с июля 2013-го (перед началом тогдашнего финансового миникризиса, после которого ставки резко поднялись).

Изменение курса белорусского рубля за месяц

В междевальвационный период срочные рублевые депозиты являются для населения Беларуси самым доходным финансовым инструментом. Но во время девальваций - убыточным в инвалютном исчислении видом долгосрочных сбережений, когда скорость ослабления белорусского рубля к данной валюте превышает скорость процентного приращения остатков на рублевом депозите.

В Беларуси традиционно считается долларовая прибыльность или убыточность рублевых вкладов, а значит определяющим является курс белорусского рубля к доллару США.

В октябре произошла ревальвация национальной валюты: курс Br-рубля к доллару вырос с 17688 Br/$ в конце прошлого месяца до 17438 Br/$ в конце отчетного месяца (по итогам торгов на БВФБ в последний день месяца). Это 5-е по счету укрепление Br---рубля в этом году и 11-е с окончания кризиса 2011-го.

То есть, рублевый эквивалент $1000 в конце сентября (Br17,688 млн) превратился в $1014,3 в конце октября. Таким образом, укрепление Br-рубля к доллару в октябре - 1,43%, что в годовом выражении соответствует ревальвации к $-доллару в 16,9% годовых.

Долларовая доходность/убыточность срочных рублевых депозитов физических лиц

В октябре процент ревальвации белорусского рубля наложился на процент ставки по Br-депозитам, что создало очень большую долларовую доходность Br-депозитов: исходя из средней по стране ставке по всем текущим депозитам физических лиц в национальной валюте (27,6% годовых), прибыльность таких депозитов составила в октябре, в среднем по стране, 44,9% годовых в долларах США, что в 10 раз больше средних в этом месяце процентных ставок по срочным депозитам в иностранной валюте для физических лиц.

Другими словами, рублевый эквивалент $1000, размещенный в конце сентября (а это Br17,688 млн - по курсу последних торгов на БВФБ в том месяце) на срочном рублевом вкладе с доходностью 27,6% (средняя процентная ставка по стране), а это 2,344% за месяц, к концу октября прирос процентами до Br18,103 млн (=17,688+2,344%), что по курсу на конец этого месяца (также по итогам последних торгов на БВФБ) составило $1038.1, что есть плюс 3,81% за месяц к первоначальной сумме (что и соответствует в годовом исчислении 44,9%-м годовых). В сентябре $-доходность составляла 11,2% годовых.

Это 42-й по счету прибыльный, в долларовом эквиваленте, месяц для Br-вкладчиков из 48-и месяцев, прошедших с момента окончания кризиса 2011-го года, и 9-й по долларовой прибыльности. Убыточных, в $эквиваленте, месяцев за этот период было всего лишь 6. Нарастающим итогом за весь этот период получена 105,0%-я $-прибыль (исходя из средних по стране ставок по всем текущим срочным Br-депозитам для населения), что значит рост первоначальной суммы долларового эквивалента в 2,05 раза.

Динамика остатков средств на срочных рублевых депозитах физических лиц

Августовская девальвация, “срезавшая” созданную за несколько предыдущих месяцев $-прибыль Br-депозитов, настолько снизила доверие к национальной валюте, что, несмотря на их $-прибыльность в последние два месяца, уменьшила желание белорусов размещать свои Br-рубли на срочных Br-вкладах или продлять закончившиеся по сроку депозитные договора, в результате чего объемы Br-депозитов снизились.

Остатки средств физических лиц на срочных банковских вкладах в национальной валюте сократились за отчетный месяц на Br510 млрд (с Br29,073 трлн в конце сентября до Br28,564 трлн в конце октября) после еще большего сентябрьского падения на Br1,039 трлн и августовского выноса на Br4,000 трлн. Октябрь - 5-й подряд месяц с сокращением остатков. За эти 5 месяцев они уменьшились на Br6,473 трлн. Это 14-е по счету сокращение остатков за 47-тимесячный посткризисный период.

В процентах к остаткам на начало месяца снижение их суммы за октябрь - 1,8%. Для сравнения, в прошлом месяце было минус 3,5%, в августе - минус 11,7%, в декабре - минус 14,6%. А самые большие плюсовые относительные изменения зафиксированы в январе 2012-го и в январе 2014-го - более чем +13% за месяц.

Динамика долларового эквивалента остатков средств на срочных рублевых депозитах физических лиц

В долларовом эквиваленте сокращение объема срочных рублевых депозитов населения в октябре - всего лишь $6 млн: в конце августа $-эквивалент был равен $1,644 млрд (по курсу доллара на последних в том месяце торгов на БВФБ), а в конце октября - $1,636 млрд. Это результат укрепления Br-рубля к доллару в отчетном месяце.

Всего за 48 месяцев, прошедших с окончания кризиса 2011-го, валовое снижение $-эквивалента остатков средств на таких депозитах зафиксировано в 19-ти месяцах, а в 29-ти - прирост. Рекордный прирост был в январе 2014-го (на $280 млн, исключительно благодаря чистому притоку денег населения), а рекордное падение - в недавнем декабре, когда $-эквивалент остатков средств на срочных Br-вкладах физических лиц снизился на $1,07 млрд - за счет сильнейших девальвационных потерь (по рыночному курсу) и чистого оттока с вкладов.

Падение в отчетном месяце долларового эквивалента остатков средств на срочных рублевых депозитах физических лиц относительно его значения на начало месяца - 0,35%. В исследуемом периоде рекорд падения был в декабре 2014-го (-36,3%), а прироста - в феврале 2012-го (+15,7%).

Структура изменения объема остатков срочных рублевых депозитов физических лиц за месяц

Исходя из средних по стране процентных ставок по срочным депозитам физических лиц (27,6% годовых) и суммы остатков средств населения на таких вкладах в конце сентября (Br29,073трлн), расчетная цифра общего по стране процентного приращения рублевых депозитов в октябре - Br0,68 трлн.

Учитывая валовое снижение остатков за месяц (Br0,51 трлн), получается, что в октябре снова произошел значительный чистый отток рублевых сбережений белорусов с срочных депозитов - на сумму в Br1,19 трлн. В сентябре было минус Br1,73 трлн чистого оттока при $0,69 трлн процентного приращения.

Рекордный чистый отток в период после кризиса 2011-го года был в девальвационном декабре 2014-го - Br5,50 трлн. Рекордный же чистый приток на такие вклады был в январе 2014-го - Br2,14 трлн. В августе 2015-го расчетный чистый отток составил Br4,81 трлн. Чистый отток длится 6 месяцев подряд.

За 48 месяцев, прошедших после кризиса 2011-го, было 22 месяца с расчетным чистым притоком и 26 - с оттоком. Суммарного чистого приноса извне также меньше, чем чистого выноса: Br16,37 трлн против Br28,18 трлн. Основной же прирост остатков происходил за счет капитализации начисленных процентов - суммарно за 48 месяцев их наросло на Br32,00 трлн.

Конечно же, не вся сумма начисленных процентов капитализируется, а Национальный Банк Беларуси не предоставляет такую информацию, поэтому эта расчетная величина чистого притока/оттока срочных вкладов не есть точная величина, но в целом по ее динамике можно судить о настроениях вкладчиков.

Относительно суммы остатков на депозитах в начале месяца, октябрьский чистый отток составил 4,1%. В декабре население вынесло из банков на чистой основе 17,3% срочных рублевых депозитов - максимум выноса, в девальвационном августе - 14,1%. Рекордный относительный чистый приток зафиксирован в январе 2014-го (+9,4%).

Структура изменения $-эквивалента остатков срочных рублевых депозитов физических лиц за месяц

В отчетном октябре общее валовое снижение $-эквивалента остатков на $6 млн сложилось из курсовых (девальвационных) приобретений тела вклада ($24 млн экв. - «плюс»), чистого оттока ($68 млн экв. - «минус») при процентном приращении депозита (плюс $39 млн экв. - «плюс»).

Объем курсовых приобретений отчетного месяца оказались немного превысили объем курсовых потерь прошлого месяца за счет того, что ревальвация Br-рубля в октябре (16,9% годовых) была больше, чем его девальвация в сентябре (16,2% годовых), хотя расчетная база - объем депозитов - стала меньше. Судя по тому, как развиваются события в ноябре (на середину месяца девальвация Br-рубля уже составила 60% годовых), в текущем месяце ожидаются значительные курсовые потери $-эквивалента Br-депозитов, которые полностью “срежут” процентное приращение.

За 48 месяцев, прошедших с кризиса 2011-го года, долларовый эквивалент срочных рублевых вкладов населения вырос на $0,65 млрд. Структура этого изменения такова: $3,05 млрд экв. - капитализация процентов, $1,69 млрд экв. - расчетный чистый приток, $0,31 млрд экв. - курсовое приращение (это все - составляющие прироста $-эквивалента, $5,05 млрд в сумме), $2,29 млрд экв. - расчетный чистый отток и $2,11 млрд экв. - курсовые потери (это - составляющие потерь $ эквивалента, $4,40 млрд в сумме). Все цифры - расчетные.

В декабре 2014-го (по рыночному курсу) и в августе 2015-го курсовые потери ($0,75 млрд экв. и $0,82 млрд экв. соответственно ) составили 48,9% от всех курсовых потерь за исследуемый период.

В относительном выражении (в % к долларовому эквиваленту остатков на начало месяца): курсовое приобретение - 1,43% (“плюс”), чистый отток - 4,16% (“минус”), процентное приращение тела вклада - 2,38% (“плюс”). В сумме - минус 0,35%.

Как видно, октябрьское укрепление Br-рубля, создавшее, наряду с достаточно высокими процентными ставками по вкладам, долларовую супердоходность срочных рублевых депозитов, не вернула доверие к такому виду сбережений, а точнее - к белорусскому рублю.

Приток средств на новые срочные рублевые депозиты физических лиц

Нацбанк дает данные по объему привлечения новых срочных Br-депозитов, куда входит и капитализация начисленных процентов. Цифр за октябрь еще нет, но в сентябре валовый приток денег от населения продолжил сокращение, начатое еще в мае. Суммарно за сентябрь вал притока составил Br4,443 трлн - минимум с конца 2012-го года. Рекордная же сумма приноса на новые срочные рублевые депозиты, Br14,04 трлн, была зафиксирована в апреле этого года, после чего и началось сокращение.

В долларовом эквиваленте население в сентябре добавило срочных рублевых депозитов на $252 млн в эквиваленте - это уровень 2012-го года. Наиболее массовый период валового притока средств на Br-депозиты от населения был в 2013-14 гг. Тогда был зафиксирован и максимальный объем $-эквивалента новых Br-депозитов: в январе 2014-го года он составил $1,268 млрд экв.

Исходя из изменений суммы остатков средств населения на срочных Br-депозитах (за сентябрь - на Br1,039 трлн) и валового объема новых Br-вкладов (за сентябрь - Br4,442 трлн), получается, что в сентябре валовый съем населением денег с депозитов составил Br5,482 трлн. То есть, валовый приток в сентябре был на 19,0% меньше валового съема.

Процент разницы между приносом денег на депозиты и выносом денег с Br-депозитов показывает степень интереса к такому виду сбережения и приращения, уверенности в его эффективности и доходности в инвалютном эквиваленте, убежденности в курсовой стабильности национальной валюты.

Динамика объема срочных депозитов физических лиц в национальной валюте

За посткризисный период, за 48 месяцев, номинальный объем срочных Br-вкладов населения выросдм срочных депозитд объем срочных депозитов населения увеличился в ит следующим образом

 на срочных депозита депозитам ос в 3,41 раз, с Br8,372 трлн в конце октября 2011-го до Br28,564 трлн в конце октября 2015-го (рекордный по объемам май 2015-го к октябрю 2011-го - в 4,18 раз).

За это время белорусский рубль девальвировался к доллару более чем наполовину, на 51,5% (курс доллара в Беларуси вырос в 2,06 раз, с Br8450 до Br17438). В конечном итоге, за 48 месяцев рост остатков в долларовом эквиваленте составил 1,65 раз, с менее чем $1,0 млрд сразу после девальвации 2011-го года до $1,638 млрд в конце отчетного месяца.

Это $172 на 1 жителя страны. Исторически рекордное значение (конец октября 2008-го) - $343, а после кризиса 2011-го - $321 (конец сентября 2014-го).

Для сравнения, в Украине, пережившей за 1,5 года военный конфликт, оккупацию и отторжение части своей территории, снижение до минимума доверия к банковской системе и национальной валюте, девальвированной на 2/3 (доллар в стране вырос за это время почти в 3 раза), подушевой размер срочных депозитов домашних хозяйств в гривне - $130 (на конец сентября). А до всех этих событий, в конце 2013-го, их было более $500/чел. А в Молдове - $180 (конец сентября).

Графическая статистика за многолетний период