Что скрывают при помощи Декрета №7?

Принятый Декрет №7 – достаточно спорный способ решения возникших проблем в финансовом секторе.

Декретом №7 от 11 ноября в Беларуси вводится два новшества в банковской секторе. Во-первых, теперь все депозитные счета будут разделены на отзывные и безотзывные, последние можно будет опустошить только с разрешения банка. Во-вторых, с 1 апреля 2016 года, если гражданин хранит свои средства меньше года в рублях и до двух лет в валюте на депозитном счете, то при снятии денег он уплатит подоходный налог с полученных процентов. Суть этих изменений на первый взгляд очевидна: они направлены на повышение стабильности финансовой системы страны, в частности – на снижение риска возникновения банковского кризиса ликвидности. Другими словами, Нацбанк решил подстраховать остальные банки от набега вкладчиков в будущем.

Предполагается, что ставки между отзывными и безотзывными депозитами будут разниться. Отзывные – те, которые подразумевают возможность досрочного снятие средств – будут иметь меньшую ставку процента. Соответственно их привлекательность также будет меньше. Это снизит риск быстрого оттока денег со счетов в случае кризисных явлений в экономике. Например, во время девальвационных процессов в конце 2014 года – начале 2015 года, а также в августе, белорусы осушили депозитное болото на несколько триллионов рублей. Такое поведение вкладчиков является серьезным стрессом для системы. С новым механизмом подобных явлений должно поубавиться.

В свою очередь подоходный налог на процент по коротким депозитам должен избавить банки от спекулятивного капитала, который накопился в системе за время высоких процентных ставок. Коммерческие банки будут только рады изменить структуру вкладов в сторону долгосрочных вложений. Ведь в таком случае они могут кредитовать более длительные инвестиционные проекты, без опасений потерять необходимую ликвидность в системе.

Но это видимая сторона вопроса. В тени остается несколько нюансов выбранной стратегии Нацбанка, которые стоит также учитывать.

Судя по всему, главный банк страны при помощи Декрета №7 стремится не только подправить баланс коммерческих банков и снизить риски, которые свойственны белорусским реалиям. Еще одной задачей нововведений является установление максимального контроля над денежно-кредитным механизмом страны. Нацбанк с начала 2015 года ведет последовательную политику по возведению себя в статус мегарегулятора.

Декрет №7 в краткосрочной перспективе однозначно повлечет за собой отток вкладов населения из банковской системы. И не все белорусы вернут свои деньги обратно на счета в белорусских рублях. С большой вероятностью, пассивы банков пополнятся иностранной валютой. При этом будет ощущаться нехватка белорусских рублей.

Этот недостаток ликвидности Нацбанк планирует компенсировать при помощи внутренних операций по поддержке коммерческих банков деньгами. Стоимость заемных ресурсов будет определять сам мегарегулятор, что означает – ставки по процентам еще больше будут под контролем. Соответственно, их снижение или повышение – это уже не спонтанный порядок, находящийся в зависимости от поведения населения, а результат принятого решения в главном банке страны.

Кстати, именно эта подоплека уже прослеживается в первые дни действия Декрета №7. Так, 12 ноября – на следующий день после подписания документа – коммерческие банки получили письмо из Нацбанка, согласно которому «советовалось» установить ставки по отзывным и безотзывным депозитам на определенном уровне. Например, для белорусских рублей, хранящихся на отзывном депозите – на уровне ставки рефинансирования; для безотзывного в национальной валюте – на уровне ставки по постоянно доступным операциям Нацбанк в форме кредита овернайт.

Существует ряд рисков, который могут наоборот усилиться по средствам Декрета №7.

Начнем с того, что директивное определение процентных ставок на финансовом рынке ни чем не отличается от аналогичного управления ценами, например, в розничной торговле. Процентные ставки – это цена денег, которая должна устанавливаться под влиянием спроса и предложения. Итогом такого регулирования может стать усиление давления на показатель инфляции в стране.

Искусственное снижение стоимости кредита в очередной раз разогреет рынок, даже если эффективность использования выделяемых средств будет повышена. Хотя, как показывает опыт предыдущих периодов, с повышение эффективности реализации тех или иных проектов есть серьезная проблема. Это подтверждают постоянные отчеты Комитета государственного контроля Беларуси.

Конвертация вкладов из белорусских рублей в иностранную валюту только усилит долларизацию экономики. В некоторых банках до 80% от всех вкладов номинированы не в национальной валюте. И в кризисных ситуациях банкам придется изыскивать те средства, которые Нацбанк предоставить не сможет при помощи постоянных операций поддержки ликвидности: если белорусские рубли можно эмитировать, то доллары США или евро – ограниченный ресурс в стране. В итоге – в случае возникновения такой ситуации – придется вводить дополнительные ограничения, которые так негативно воспринимаются населением.

Таким образом, принятый Декрет №7 – достаточно спорный способ решения возникших проблем в финансовом секторе. Хотя с помощью его Нацбанк усилит свои функции мегарегулятора.

Антон Болточко
Эксперт по экономике ОО «ДАС Либеральный клуб»