Эра Br-рублевых депозитов закончилась: рентный бизнес с гарантированным доходом превратился в казино со случайным выигрышем

Рентный бизнес с гарантированным доходом превратился в казино со случайным выигрышем

В последние годы, а именно после окончания валютно-финансового кризиса 2011-го года, срочные Br-рублевые вклады для физических лиц были не просто самым популярным способом сохранения и приумножения сбережений. Это был настоящий рентный бизнес, чему способствовали высокая процентная ставка по вкладам и курсовая стабильность белорусской валюты.

Срочные Br-рублевые вклады обеспечивали очень высокую долларовую доходность (а именно в долларах ведется личная бухгалтерия большинства белорусов), порой в десятки процентов годовых, намного больше доходности валютных депозитов, да и вообще прибыльности любого легального бизнеса. Особенно если считать накопленную за период доходность с учетом ежемесячной капитализации начисленных процентов.

В Беларуси сформировалась целая прослойка депозитных рантье, за счет денег которых банковская система получила немалый объем средств, в том числе в иностранной валюте: хранившаяся ранее в наличном виде «под матрасами” валюта перекочевала в банки через обменные пункты, когда она активно конвертировалась в Br-рубли для размещения последних на срочных Br-рублевых депозитах. Население такими вкладами сформировало более трети всей рублевой денежной массы в стране.

Но череда девальваций кардинально изменила положение дел. Поначалу декабрьская, 2014-го года, девальвация сильно подпортила репутацию депозитного бизнеса. Затем, после августовской девальвации 2015-го, стало понятно, что потерять в долларах теперь также легко, как раньше выиграть, и сразу пошел отток средств населения с вкладов, прежде всего от депозитных рантье. А сейчас, после январской девальвации, особенно на фоне событий вне Беларуси (цена на нефть, кризис в России), сомнений в долгосрочной долларовой убыточности депозитного бизнеса (правда, с краткосрочными $-доходных периодами) не осталось.

На сегодня, 21-е января 2016-го, по срочным Br-вкладам, открытым сразу после девальвации декабря 2014-го года, за год, не получено никакого дохода в долларовом эквиваленте: они срезаны двумя последующими девальвациями. Таким образом, 3-хлетний рентный бизнес депозитных рантье на Br-рублевых вкладах с гарантированным выигрышем превратился в непостоянный, случайный, рисковый. И все идет к тому, что держателями срочных вкладов в Br-рублях останутся, в конечном счете, люди преклонного возраста, сельские жители и азартные любители депозитного казино.

По-видимому, денежные власти Беларуси махнули рукой на депозитных рантье, а вместе с ними и на их деньги. Ресурсы оказывались слишком дорогими: для поддержания стабильного притока денег от Br-депозитчиков и недопущения выноса вкладов с последующим выходом денег на валютный рынок приходилось периодически поднимать процентные ставки, до выше, чем 40% годовых.

Теперь же на это внимания не обращают, и более высокие проценты - только для долговременных безотзывных вкладов. А для наиболее популярных - краткосрочных отзывных - проценты сильно понизились, несмотря на сильнейшие девальвационные ожидания

В результате средняя процентная ставка по всем новым срочным Br-рублевым вкладам физических лиц упала в декабре 2015-го до 24,6% годовых. В том числе по депозитам до 1 года - до 24,1%, свыше 1 года - до 26,8%.

Это привело к падению средней по стране процентной ставки по всем текущим срочным Br-вкладам до 26,3% годовых в декабре 2015-го - минимума за период после кризиса 2011-го года. Это 2,2% за месяц. Что, все-таки, выше официальной потребительской инфляции, которую, правда, есть все основания считать неправдоподобной.

Девальвация же белорусского рубля к доллару в декабре составила 2,544% (29,9% годовых, по курсам торгов на БВФБ в последний день месяца), что выше доходности срочных Br-депозитов. В результате долларовая доходность таких вкладов (исходя из средней по стране процентной ставки по всем текущим Br-депозитам физических лиц) в декабре была отрицательной: минус 4,2% годовых.

В январе же ситуация намного ухудшилась: по 21-е число Br-рубль девальвировался с 18569 Br/$ на начало года до 21564 Br/$. Это привело к долларовой убыточности в 219% годовых.

Долларовая убыточность срочных Br-рублевых депозитов не могла не сказаться на динамике объема таких вкладов в банковской системе: они стали сокращаться - люди закрывают депозиты и уходят в валюту. И если $-убыточность этих вкладов после августовской девальвации идет только с ноября, то снижение объемов тянется с июня, 7 месяцев подряд.

За это время остатков средств населения на срочных Br-депозитах стало меньше на Br8,891 трлн (с Br35,036 трлн в конце мая до Br26,145 трлн в конце года). В том числе за декабрь - на Br1,251 трлн.

И это при том, что ежемесячно капитализируется значительный объем начисленных за предыдущий месяц процентов. Исходя из средних по стране процентных ставок по срочным депозитам физических лиц в декабре (26,3% годовых) и суммы остатков средств населения на таких вкладах в конце ноября (Br27,396 трлн), расчетная цифра общего по стране процентного приращения Br-рублевых депозитов в декабре - Br0,612 трлн.

Если предположить 100%-е реинвестирование процентов обратно в депозиты, то, учитывая валовое снижение остатков за месяц (Br1,251 трлн), получается, что в декабре произошел значительный чистый отток рублевых сбережений белорусов с срочных Br-депозитов на сумму в Br1,863 трлн, и это самый большой чистый отток с девальвационного августа. Всего же чистый отток с срочных Br-рублевых депозитов идет 8 месяцев подряд. Очевидно, что текущий январь - это 9-й месяц.

Сумма остатков на срочных Br-рублевых депозитах физических лиц на конец 2015-го года - Br26,145 трлн. Это соответствует объемам начала 2014-го года. Исторический максимум (Br35,036 трлн) был в конце мая 2015-го.

Если же перевести этот объем в долларовый эквивалент, то остатков этих депозитов в конце декабря - лишь на $1,408 млрд, как в начале 2012-го. Максимум последних лет - $3,038 млрд в сентябре 2014-го.

Если посмотреть динамику остатков за многолетний период, то видно, что сегодняшнее сокращение объемов срочных Br-депозитов населения - одно из сильнейших по длительности и глубине падения.

В долларовом эквиваленте остатки средств населения на срочных Br-депозитах приближаются к кризисному 2011-го, когда они были подвержены сильнейшему девальвационному сокращению.

В январе 2016-го белорусский рубль подвергается самой значительной с декабря 14-го девальвации: по 21-е число доллар в Беларуси вырос до Br21564 с Br18569 в конце 2015-го - на 16,1%. Долларовый эквивалент остатков средств населения на срочных Br-рублевых депозитах, в связи с этим, даже если взять их объем на конец 2015-го года (Br26,145 трлн), сократился теперь до $1,2 млрд. А если учесть, что в январе, несомненно, отток денег с таких депозитов продолжился (а, возможно, и усилился), то в конце этого месяца мы увидим достижение $-эквивалента остатков низкого уровня 2011-го года, что соответствует также 2005-му году.

И теперь доля депозитов в национальной валюте в общей сумме срочных депозитов физических лиц упала ниже 15% - минимального уровня за 15 лет. Это есть степень доверия к белорусскому рублю.

Эра Br-рублевых депозитов окончена: далеко не все хотят играть в азартные игры в казино со случайным выигрышем, но общим гарантированным проигрышем.