Девальвация продолжается

Что будет с белорусским рублем с 8 по 12 февраля.

Как и ожидалось, на валютном рынке Беларуси на прошедшей неделе наблюдалась повышенная волатильность курсов валют. Возобновился рост курса доллара США по отношению к белорусскому рублю, который оказался выше прогнозируемого уровня (мы ожидали подъема средневзвешенного курса доллара на 1-2%, а он увеличился на 4,1%, достигнув 5 февраля 21.668 BYR/USD), пишет «Белрынок».

Правда, волатильность определялась не только колебаниями курса российского рубля, как ожидалось, но и резкими изменениями курса евро по отношению к доллару США на международном валютном рынке Форекс. А это оказалось сюрпризом, причем для всех участников этого рынка.

Причиной скачка курса евро стало появление 3 февраля информации о том, что индекс деловой активности в сфере услуг США за январь оказался намного ниже прогнозов и составил 53,5, хотя ожидался на уровне 55,1, а в декабре был 55,8. Это снизило уверенность инвесторов в том, что ФРС США продолжит повышение ставок в текущем году. А тут еще президент ФРБ в Нью-Йорке Уильям Дадли заявил, что с начала года финансовые условия в США ухудшились, и это следует учитывать при обсуждении вопроса об изменении процентной ставки.

В результате курс евро по отношению к доллару США на рынке Форекс 3 и 4 февраля резко вырос, что привело к рекордному укреплению евро по отношению к белорусскому рублю. За неделю средневзвешенный курс евро по отношению к белорусскому рублю на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи поднялся на 7,2% и достиг 5 февраля нового исторического максимума – 24.246 BYR/EUR.

Ослабление курса доллара по отношению к евро и другим валютам привело к резкому росту цен на нефть на мировом рынке, и в целом эти цены на прошедшей неделе лихорадило из-за появления противоречивой информации о возможных переговорах стран ОПЕК с нефтедобывающими странами, не входящими в эту организацию. Лихорадило и российский рубль, и по итогам прошедшей недели средневзвешенный курс российского рубля по отношению к белорусскому поднялся на 1,6% – до 280,38 BYR/RUB.

В результате корзина валют из доллара США, евро и российского рубля за неделю подорожала на 3,1%. Ожидалось увеличение ее стоимости на 0,5-1%.

Прогнозы на текущую неделю

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

Таким образом, в предыдущем прогнозе «Белрынок» правильно предсказал тенденцию изменения стоимости валютной корзины, но мы ошиблись с темпами ее роста. Ускорение темпов увеличения стоимости было вызвано, возможно, снижением предложения иностранной валюты на БВФБ.

А именно: на прошедшей неделе во вторник и четверг объем торгов иностранными валютами падал ниже уровня 0,5 трлн. BYR за день, что в декабре и январе наблюдалось всего лишь по одному разу. И только в понедельник и среду на прошедшей неделе объем торгов ненамного превышал 1 трлн. BYR.

Похоже, что несколько оживился спрос на иностранную валюту и со стороны физических лиц, по крайней мере, количество людей в обменных пунктах банков увеличилось. Впрочем, найти выгодные курсы обмена непросто.

Указанные факторы, оказывающие давление на курс белорусского рубля, по-видимому, будут действовать и на текущей неделе. Сейчас явно сформировалась тенденция к росту стоимости валютной корзины (см. график), и у многих игроков на рынке формируются девальвационные ожидания, а это может привести к дальнейшему снижению предложения валюты. То есть процесс может стать самоподдерживающимся и остановится только тогда, когда Нацбанк примет меры. Но ажиотажа на рынке нет, поэтому и действовать Нацбанку нет смысла.

Поэтому пока будем ожидать продолжения увеличения стоимости валютной корзины теми темпами, которыми она растет на протяжении четырех недель, то есть примерно на 2% за неделю.

Курс доллара по отношению к евро

Скачок курса евро по отношению к доллару, произошедший на прошедшей неделе, показывает, что, пожалуй, следует пересмотреть взгляды на перспективы этого курса. Большинство зарубежных экспертов полагают, что курс евро против доллара со временем опустится к паритету, а то и ниже. Но, возможно, дно этого курса уже достигнуто и в долгосрочной перспективе нас ожидает укрепление евро, а в среднесрочной – приблизительное сохранение текущих значений.

Происходящие сейчас события свидетельствуют в пользу этого предположения. То есть не исключено, что из-за нарастания экономических проблем ФРС в текущем году не станет повышать ставку, а то и понизит ее. По крайней мере, так считает бывший экономический советник президента Барака Обамы Остин Гулсби.

Что касается ближайшего времени, то рынок, похоже, возвращается в то же состояние, в котором он находился до повышения ставки ФРС в декабре прошлого года. ФРС будет снова и снова откладывать новое повышение ставок, что будет поддерживать курс евро на уровнях выше 1,1 USD/EUR.

В частности, аналитики банка Morgan Stanley полагают, что укрепление евро против доллара в ближайшие дни может продолжиться. Впрочем, в пятницу, 5 февраля, на европейской и американской торговых сессиях на рынке Форекс курс евро против доллара немного снизился. То есть возможна и коррекция после значительного роста на прошедшей неделе.

В целом ситуация с действиями ФРС остается неопределенной, поэтому можно ожидать, что курс евро закрепится на новом уровне – около 1,1 USD/EUR – и будет колебаться в пределах плюс-минус 1%.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Пора, похоже, пересмотреть отношение и к перспективам курса российского рубля. По мнению большинства российских экспертов, в ближайшие месяцы возможно снижение курса доллара против рубля, что в это время года произошло, в частности, в прошлом году. Однако рассчитывать на такой сценарий развития событий, наверное, уже не стоит.

Тут определяющим фактором является цена на нефть. Несмотря на появившиеся надежды о начале скоординированных действий нефтедобывающих стран, шансов, что они смогут договориться, немного. К тому же ожидаемое замедление китайской и американской экономик будет снижать спрос на нефть.

То есть может сбыться пессимистичный прогноз банка Morgan Stanley, обновленный на прошедшей неделе. В банке полагают, что с января по март текущего года средняя цена барреля нефти Brent составит 31 USD, а во II и III квартале – 30 USD. Что касается наблюдаемого в настоящее время роста цен на нефть, то его можно расценивать как спекулятивные колебания, которые будут иметь место и в дальнейшем. При таких ценах на нефть ни о каком снижении курса доллара ниже 70 RUB/USD не стоит и мечтать. То есть дно для курса доллара находится где-то на текущем уровне – около 75 RUB/USD.

Правда, в настоящее время в банковской системе России накопился избыток валютных средств, что может поддержать рубль. Но, скорее всего, укреплению рубля помешают российские Центробанк и Минфин. Им нужен слабый рубль для увеличения доходов бюджета. Так, 5 февраля глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев заявил, что «сейчас банки испытывают избыток валютных пассивов. Необходимы меры, чтобы этот избыток снимать». Для этого, в частности, могут быть выпущены валютные облигации.

Таким образом, курс доллара по отношению к российскому рублю на Московской бирже будет меняться около нынешнего уровня в коридоре плюс-минус 2%.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

Итак, получается, что на текущей неделе курс доллара по отношению к евро и российскому рублю будет меняться, скорее всего, в боковом коридоре, но при этом стоимость валютной корзины на БВФБ продолжит рост. Это значит, что курс доллара по отношению к белорусскому рублю может подняться еще примерно на пару процентов вместе с российским рублем. Ну а курс евро против нашего рубля подрастет, может быть, чуть меньше из-за коррекции после бурного роста в начале февраля.

Таким образом, девальвация белорусского рубля, похоже, продолжается.

Прогноз на понедельник, 8 февраля

В пятницу, 5 февраля, после завершения торгов иностранными валютами на БВФБ курс евро по отношению к доллару США на рынке Форекс снизился на доли процента – до 1,115 USD/EUR (с 1,12 USD/EUR в начале дня).

Вечером в пятницу были опубликованы данные о состоянии рынка труда США за январь, которые не оказали значительного влияния на курс евро против доллара вследствие своей противоречивости. Занятость в американской экономике вне сельского хозяйства в январе выросла на 151 тыс. человек, что оказалось намного ниже по сравнению с декабрем и хуже ожиданий экспертов, предсказывавших прирост на 190 тыс. человек (средний прогноз). Это плохие данные. Но часовая оплата труда выросла, а уровень безработицы снизился до восьмилетнего минимума – 4,9%. Это хорошие данные.

Таким образом, исходя из событий, произошедших вечером 5 февраля, какого-то определенного вывода в отношении изменения курса евро против доллара по итогам торгов на БВФБ в понедельник, 8 февраля, сделать нельзя. Возможна небольшая коррекция курса евро, но сейчас на рынке ситуация резко меняется, и какие-либо события за выходные и утро понедельника могут изменить ситуацию.

Что касается прогноза в отношении курса российского рубля на 8 февраля, то, судя по его динамике 5 февраля на Московской бирже, здесь вряд ли что-то можно предсказать: слишком велики колебания курса без ярко выраженной тенденции.