Время приобретать доллары

Как и в России, в Беларуси сейчас наступило время приобретать доллары.

Сделанный нами прогноз в отношении изменения средневзвешенного курса доллара против белорусского рубля на торгах БВФБ в течение 9-11 марта оказался близок к реальности: ожидалось снижение курса на 1%, он упал на 1,2% (до 20.666 BYR/USD 11 марта).

Подтвердился и прогноз в отношении курса российского рубля к белорусскому, увеличившемуся на 1,1% (до 294,04 BYR/RUB 11 марта), то есть в меньшей степени, чем за первую неделю марта.

В отношении курса евро к доллару мы ожидали колебаний в коридоре плюс-минус 1% под влиянием действий Европейского центробанка. Реальные колебания оказались выше, но ненамного, причем они действительно были вызваны в основном действиями ЕЦБ.

Не сбылся только прогноз в отношении изменения стоимости валютной корзины из доллара США, евро и российского рубля. Мы ожидали снижения стоимости корзины на уровне 0,4%, а она подорожала на 0,03%. Но такой рост можно отнести на случайные отклонения, тем более что 9 и 10 марта стоимость корзины действительно снижалась.

ПРОГНОЗЫ НА ТЕКУЩУЮ НЕДЕЛЮ

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

Говорить о смене тенденции снижения стоимости корзины, пожалуй, еще рано.

Национальный банк на прошедшей неделе сообщил данные об итогах торгов иностранными валютами на внутреннем рынке РБ в феврале. Оказалось, что и физические лица, и белорусские предприятия, и нерезиденты были чистыми продавцами валюты.

В частности, физические лица реализовали ее за месяц в чистом выражении на 146,6 млн. USD. При этом объем покупки наличной валюты населением в феврале снизился на 166,3 млн. USD по сравнению с январем и составил 315,4 млн. USD. Это самое низкое значение для данного параметра с февраля 2012 года. Столь значительное сокращение спроса на иностранную валюту имеет несколько причин. Во-первых, девальвация рубля привела к увеличению курсов доллара и евро, что сделало покупку валюты менее выгодной, чем ранее. Во-вторых, во второй половине февраля девальвация завершилась, что сделало невыгодным приобретение валюты в спекулятивных целях. И в-третьих, многие индивидуальные предприниматели, занимающиеся импортом товаров легкой промышленности в РБ, в феврале не работали, то есть у них не было рублевой выручки, на которую они могли бы приобрести валюту.

Резиденты РБ и нерезиденты в феврале реализовали валюты на внутреннем рынке в чистом выражении на 15,8 млн. и 78,7 млн. USD соответственно.

Все указанные причины действуют и сейчас, поэтому население, по-видимому, еще продает валюты больше, чем покупает.

Поэтому будем ожидать, что снижение стоимости валютной корзины на текущей неделе продолжится и составит около 0,5%. Впрочем, такие темпы снижения стоимости корзины, по-видимому, установил Нацбанк, который скупает избыток валюты на БВФБ.

Но зачем он это делает, совершенно непонятно, так как ничто не мешало ему поддерживать стоимость корзины примерно на одном уровне, как он это делал в 2015 году после девальвации рубля в августе. Поэтому Нацбанк в любой момент может изменить свою политику. К тому же весна в Беларуси в текущем году ожидается более теплой, чем обычно, и вскоре может начаться финансирование посевной. То есть снижение стоимости валютной корзины, по-видимому, скоро прекратится.

Курс доллара по отношению к евро

На прошедшей неделе наступила некоторая ясность с намерениями Европейского центробанка. 10 марта он объявил о новых мерах по поддержке экономики еврозоны, которые оказались более решительными, чем ожидалось. Это сразу же привело к падению курса евро против доллара.

Ставка рефинансирования ЕЦБ была снижена с 0,05 до 0%, ставка по кредитам ЕЦБ уменьшена с 0,3 до 0,25%, а ставка по депозитам – с -0,3 до -0,4%. ЕЦБ также принял решение об увеличении объема выкупа активов в рамках программы количественного смягчения с 60 млрд. до 80 млрд. EUR ежемесячно.

Но затем выступил глава ЕЦБ Марио Драги, который дал понять, что нового снижения ставок ЕЦБ, возможно, больше не будет. Это привело к резкому росту курса евро на рынке Форекс с уровня около 1,085 до 1,12 USD/EUR.

Таким образом, в ЕЦБ надеются, что уже принятых мер будет достаточно, и не хотят снижать ставки еще больше, хотя и готовы продлевать программу выкупа облигаций в случае надобности. Марио Драги также сообщил, что в ЕЦБ ожидают роста инфляции в еврозоне к концу 2016 года, и в целом за год она составит 0,1% (ранее ожидалось 1%), а в 2017 году инфляция должна достичь 1,3% (ранее ожидалось 1,6%).

Таким образом, прогнозы некоторых экспертов о продолжении ослабления курса евро против доллара не оправдались. Похоже, что этот курс сейчас находится на дне. Но ситуация слишком неопределенная, для того чтобы сформировалась новая тенденция. 15-16 марта состоится очередное заседание ФРС, но большинство экспертов ожидают, что там не будет принято важных решений, и американские финансисты ограничатся традиционными общими заявлениями о необходимости отслеживать ситуацию на рынке. Но рынок неустойчив, поэтому возможна резкая реакция курса евро по отношению к доллару на появляющиеся новости.

Будем ожидать изменения курса евро по отношению к доллару на рынке Форекс в боковом коридоре, но немного увеличим диапазон колебаний – до плюс-минус 1,5%.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Российскую валюту в настоящее время поддерживают растущие цены на нефть. На торгах в Лондоне нефть марки Brent подорожала за прошедшую неделю с 38,85 до 40,32 USD за баррель 11 марта.

Росту цен в начале прошедшей недели способствовало подтверждение сообщения о том, что 20 марта состоится встреча представителей стран ОПЕК, России и ряда других нефтеперерабатывающих государств в Москве. На ней планируется обсудить вопрос о замораживании уровня добычи нефти. Правда, к концу недели выяснилось, что встреча может не состояться. По крайней мере, по данным агентства Reuters, Иран не дал согласия на участие во встрече. Кроме того, 11 марта не состоялась намеченная на этот день встреча представителей нефтедобывающих стран Латинской Америки.

Однако цены на нефть получили поддержку от Международного энергетического агентства, эксперты которого в мартовском докладе по ситуации на нефтяном рынке написали, что цены, возможно, уже прошли дно.

По мнению большинства российских экспертов, российский рубль в ближайшее время вряд ли значительно укрепится, так как ситуация слишком неопределенная, а против него действует ряд факторов. В частности, не исключено, что Банк России 18 марта решит снизить ставки по своим ресурсам, что окажет давление на российский рубль. Кроме того, рейтинговое агентство Moody's поставило кредитный рейтинг России на пересмотр с возможностью снижения в перспективе двух месяцев.

В связи с этим многие российские эксперты полагают, что сейчас удачное время для покупок долларов за российские рубли. Впрочем, некоторые эксперты считают, что курс доллара до конца марта может опуститься ниже уровня 70 RUB/USD, но только в том случае, если цены на нефть не снизятся.

В любом случае 14-18 марта ситуация будет неопределенной, потому что возможны значительные колебания цен на нефть и курса российского рубля. Но в целом потенциал роста цен на ожиданиях, похоже, уже исчерпан, поэтому на значительное укрепление курса рубля рассчитывать не стоит. Будем ожидать, что курс доллара против российского рубля на Московской бирже за неделю снизится еще примерно на 1%.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

Ожидаемые изменения взаимных курсов указанных валют должны привести к снижению курса доллара США по отношению к белорусскому рублю на торгах БВФБ за неделю 14-18 марта на уровне около 1%.

Тем не менее не исключено, что период ослабления доллара по отношению к белорусскому рублю завершается, и, как и в России, в Беларуси сейчас наступило время приобретать доллары. Но говорить о новой девальвации белорусского рубля по отношению к доллару вряд ли стоит. Более вероятно постепенное ослабление на несколько процентов, и то в случае если нефть подешевеет.

Прогноз на понедельник, 14 марта

В пятницу, 11 марта, на рынке Форекс курс евро по отношению к доллару после обеда вырос примерно на 0,5%. А на торгах Московской биржи курс доллара по отношению к российскому рублю снизился примерно на 0,5%. Это создает предпосылки для ослабления доллара США по отношению к белорусскому рублю на торгах БВФБ 14 марта на 0,5-1%. Поэтому покупку долларов в банковских обменных пунктах лучше отложить до понедельника.

Однако за выходные может появиться новая информация о возможной встрече представителей нефтедобывающих стран 20 марта, которая способна изменить ситуацию на валютном рынке и привести к падению курса российского рубля против доллара и евро в понедельник. То есть надо следить за ситуацией даже в выходные.

Владимир Тарасов, "Белрынок"