С понедельника подорожает евро

На текущее неделе ожидается резкий рост курсов евро и российского рубля по отношению к доллару.

Ожидаемый обвал курса доллара по отношению к евро и российскому рублю приведет к снижению курса доллара и по отношению к белорусскому рублю.

Прогноз в отношению курса доллара на прошедшую неделю, сделанный 28 мая, оправдался. Мы ожидали роста средневзвешенного курса доллара на 1-2%, а он поднялся на 1,5% и составил 3 июня 20.007 BYR/USD.

При этом, как и ожидалось, курс евро по отношению к доллару США на рынке форекс немного снизился, тогда как российский рубль на торгах Московской биржи значительно подешевел. В результате на БВФБ средневзвешенный курс евро за неделю вырос на 1,2% – до 22.309 BYR/EUR, а средневзвешенный курс российского рубля по отношению к белорусскому поднялся на 0,1% – до 299,21 BYR/RUB.

Сбылся и прогноз в отношении стоимости валютной корзины из доллара, евро и российского рубля. Ожидалось, что она вырастет на 0,5-1%, а она увеличилась на 0,9%.

Прогнозы на текущую неделю

Таким образом, стоимость корзины увеличивается уже третью неделю подряд, и тенденция к росту становится все очевиднее (см. график). При этом в банковской системе Беларуси усиливается избыток рублевой ликвидности. Национальный банк РБ 1 июня провел аукцион по размещению собственных краткосрочных облигаций со сроком обращения, равным 7 дням. Спрос на облигации составил 11,66 трлн. BYR, а фактически их было размещено на 7 трлн. BYR. За неделю до этого, то есть 25 мая, на аналогичном аукционе было реализовано ценных бумаг на 6 трлн. BYR при спросе в 8,7 млрд. BYR.

Кроме того, Министерство финансов РБ размещает и свои ценные бумаги. В частности, оно сообщило о проведении в понедельник 6 июня аукциона по продаже государственных краткосрочных облигаций с дисконтным доходом, номинированных в белорусских рублях, для юридических и физических лиц. Срок обращения данных ценных бумаг установлен равным 15 дням. Интересной особенностью данного размещения является то, что его объем не ограничен, то есть Минфин теоретически может забрать с рынка все «лишние» средства.

Усилия Нацбанка и Минфина по связыванию белорусских рублей, по-видимому, ослабят давление на курс белорусского рубля. Можно обратить внимание на то, что год назад аналогичная тенденция к росту стоимости сменилась тенденцией к ее падению только в середине июня.

Однако на текущее неделе ожидается резкий рост курсов евро и российского рубля по отношению к доллару (об этом смотри ниже), что может остановить рост стоимости валютной корзины. Поэтому на текущей неделе предполагается стабилизация стоимости валютной корзины, то есть нулевое изменение по итогам недели, причем в понедельник стоимость может даже снизиться.

Курс доллара по отношению к евро

Участники валютного рынка форекс на прошедшей неделе продолжали оценивать вероятность повышения ставок ФРС на заседании 15-16 июня и с этой точки зрения рассматривали все экономические новости. В пятницу 3 июня во второй половине дня были опубликованы данные о состоянии рынка труда в США, которые оказались хуже прогноза. Занятость в несельскохозяйственном секторе в мае выросла всего на 38 тыс., хотя ожидалось увеличение на 160 тыс. Правда, безработица снизилась до 4,7% с 5%, а почасовая заработная плата увеличилась на 0,2% и достигла 25,59 USD.

Такие данные оказали давление на курс доллара против основных мировых валют. После публикации данных вероятность повышения ставки ФРС в июне упала до 4% с 21% (по данным CME Group). А вероятность повышения ставки в июле сократилась до 34% с 58%.

Несколько изменить ситуацию может выступление главы ФРС Джанет Йеллен, которое должно состояться 6 июня. Впрочем, она обычно избегает какой-то определенности, поэтому ее выступление вряд ли окажет существенное влияние на рынок. Таким образом, на текущей неделе вполне возможен рост курса евро по отношению к доллару, причем довольно существенное – на 2-3%, так как повышение ставок в июне, в ожидании которого евро слабел, теперь практически исключено.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Отсутствие решения на встрече представителей стран ОПЕК 2 июня оказало негативное воздействие на рынок нефти, однако небольшое, и, в частности, цена на нефть марки brent на торгах в Лондоне осталась на уровне немногим ниже 50 USD за баррель. В коммюнике организации, распространенном по итогам встречи, было отмечено, что предложение нефти от ее независимых производителей снижается. В ОПЕК рассчитывают на то, что предложение в 2016 году уменьшится до 740 тыс. баррелей в день. А спрос на нефть на мировом рынке, по мнению экспертов ОПЕК, увеличится в текущем году на 1,2 млн. баррелей в день.

Однако дальнейший рост цен на нефть маловероятен. Все-таки избыток предложения нефти на рынке сохраняется, кроме того, эксперты все активнее рассуждают о возможности начала восстановления добычи сланцевой нефти в США. В частности, президент исследовательской компании Rapidan Group Боб Макнэлли полагает, что это может произойти при росте цен на нефть до уровня 55-60 USD за баррель. Поэтому на текущей неделе вероятно некоторое снижение цен на нефть, что окажет давление на курс российского рубля против доллара и евро.

Кроме того, к ослаблению рубля может привести снижение ключевой ставки Банком России 10 июня. По крайней мере, эксперты Росбанка ожидают, что ставка будет уменьшена на 0,5%. Правда, не все эксперты так думают, в частности, в банке JPMorgan полагают, что ставка будет оставлена без изменений.

В настоящее время ключевая ставка Банка России равна 11%, причем она держится на таком уровне с августа 2015 года. О том, что ставки давно пора снижать, говорят многие российские финансисты, но Центробанк России действует в соответствие со своими представлениями об экономике.

Кроме того, можно ожидать, что давление на курс российского рубля против доллара на текущей неделе будет компенсировано падением американской валюты по отношению к евро вследствие выхода неважных данных о состоянии рынка труда в США 3 июня. Поэтому можно полагать, что курс доллара США по отношению к российскому рублю на торгах Московской биржи на текущей неделе снизится примерно на 1-2%.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

Ожидаемый обвал курса доллара по отношению к евро и российскому рублю приведет к снижению курса доллара и по отношению к белорусскому рублю. Однако избыток рублевой ликвидности в банковской системе Беларуси может притормозить этот процесс. Будем ожидать снижения средневзвешенного курса доллара против нашего рубля за неделю на величину порядка 2-3%.

Прогноз на понедельник 6 июня

Обвал курса доллара, по-видимому, произойдет уже в понедельник 6 июня, так как во второй половине дня пятницы 3 июня на рынке форекс курс евро против доллара поднялся примерно на 2%, а курс доллара против российского рубля на Московской бирже упал примерно на 1%. За выходные, конечно, ситуация может измениться, но негативные данные по рынку труда в США вряд ли будут компенсированы.

Владимир Тарасов, «Белрынок»