Динамика ЗВР стран СНГ и Восточной Европы в мае

Самое сильное, в абсолютном выражении, изменение ЗВР (в долларовом эквиваленте) произошло в мае в крупнейших странах: наибольший прирост - в Польше (несмотря на ослабление евро в этом месяце), а наибольшее падение - в России (несмотря на рост цен на нефть). В «плюсовом» ряду - и ЗВР Беларуси, но рост, как и в предыдущие месяцы, незначительный.

Лидером относительного (в процентах) роста ЗВР впервые стала Грузия. Из стран ЕС - Польша (2-й месяц подряд). Внизу рейтинга процентного изменения - Венгрия (также 2-й месяц подряд). Из стран СНГ наибольшее падение допустил Казахстан. Всего же упали в мае валютные резервы у 9-ти стран из 17-ти.

Высокий прирост ЗВР в Польше, который идет 2-й месяц подряд, позволил этой стране оторваться в рейтинге подушевых ЗВР от России, у которой валютные резервы сократились впервые после 6 месяцев роста. Уменьшение совокупных резервов России идет в спецфондах Минфина.

Чехия вновь возглавила рейтинг годового (за 12 месяцев) прироста ЗВР: эта страна продолжает усиленно наращивать “валютные мышцы”, в очередной раз обновив исторический максимум своих ЗВР, а также увеличив отрыв в рейтинге размера ЗВР на душу населения. На 2-м месте по относительному (в %) росту ЗВР за год - Украина (хотя здесь более уместно говорить о восстановлении резервов).

С другой стороны, продолжают катастрофически снижаться ЗВР Венгрии, они уже опустились до уровня 7-летней давности.

Абсолютные и относительные размеры ЗВР стран СНГ и Восточной Европы на конец мая 2016-го

Международные (золотовалютные) резервы представляют собой высоколиквидные активы, имеющиеся в распоряжении центрального органа денежно-кредитного регулирования (Национального, Центрального Банка или Правительства).

Кроме того, в нефтегазовых странах часть валютных запасов сконцентрирована в специальных фондах, имеющих больше стратегическое, нежели тактическое, как ЗВР, значение. В Азербайджане это ГНФАР (Государственный Нефтяной Фонд Азербайджанской Республики), в Казахстане - Национальный Фонд, в России - Резервный Фонд и Фонд Национального Благосостояния.

Доля средств в этих фондах в общем объеме государственных золотовалютных резервов следующая: в России - 28,8%, в Казахстане - 69,5%, в Азербайджане - 89,0% (все - на конец апреля). У Азербайджана доля ГНФАР в общих резервах выросла до такого большого процента из-за сильнейшего сокращения в 2015-ом году, и продолжавшегося в начале 2016-го, собственно ЗВР Центрального Банка.

По своей абсолютной величине самыми большими, из данного списка стран, валютными запасами обладает Россия - благодаря своим размерам и огромным запасам нефтегазового и другого сырья. На 2-ом месте - Польша с крупнейшей экономикой Восточной Европы. Раньше у нее были 3-и ЗВР, в то время как 2-е место по размерам валютных резервов какое-то время удерживал Казахстан, но с апреля 2015-го его совокупные (с Национальным Фондом) резервы упали из-за сокращения притока «нефтедолларов».

С августа 2015-го 1-е место по размеру валютных резервов на душу населения среди стран СНГ и В. Европы - у Чехии. В апреле 2016-го отрыв от “преследователей” еще больше увеличился. Чехия обновила в этом месяце исторический рекорд среди всех стран СНГ и В.Европы по размеру ЗВР на душу населения.

У Казахстана - 2-е место (но 1-е в СНГ), у которого до падения цен на нефть было 1-е место среди 17-ти стран. Еще раньше 2-е место было за Азербайджаном, у которого теперь 3-е. Продолжают очень плотно «соревноваться» между собой в этом рейтинге Польша и Россия. Сейчас впереди Польша, усилив отрыв от РФ.

Беларусь в этом рейтинге опережает лишь Украину, которая на фоне военного конфликта с Россией потеряла большую часть своих валютных резервов, и бедную среднеазиатскую страну Кыргызстан (и еще Таджикистан, который не предоставляет ежемесячную статистику по ЗВР).

Изменение ЗВР стран СНГ и Восточной Европы за май

В номинальном выражении прирост долларового эквивалента ЗВР показали в мае 8 стран, падение - 9 стран. Наибольшие абсолютные потери - у России, а из стран ЕС- в очередной раз у Венгрии. Самый же большой абсолютный прирост ЗВР - в Польше (2-й месяц подряд), из стран СНГ - в Азербайджане, где сильно упавшие ранее резервы восстанавливаются на фоне дорожающей нефти. Прирост ЗВР Беларуси на этом фоне мизерный.

В процентах относительно своей предыдущей (на конец апреля) абсолютной величины больше других выросли в мае ЗВР Грузии (впервые 1-е место по проценту роста), а также Польши и Украины. Как и в нескольких предыдущих месяцах, максимальное процентное снижение в отчетном периоде - у Венгрии.

Для стран ЕС, где основная часть резервных активов - в евро, огромное значение в определении размера и динамики долларового эквивалента ЗВР имеет курс ?/$: рост евро к доллару увеличивает $-эквивалент ЗВР, ослабление же уменьшает. В мае евро упал к доллару на 2,2%, но, тем не менее, ЗВР большинства стран ЕС выросли в евро на больший процент.

Показатель ЗВР на душу населения в мае больше других вырос у Чехии, Азербайджана и Грузии. Снова больше, чем где-либо, снизился подушевой размер ЗВР в Венгрии. В Беларуси ЗВР выросли слабо: прибавка - лишь по $5 на каждого гражданина страны.

Изменение ЗВР стран СНГ и Восточной Европы за год (за последние 12 месяцев)

Прирост $-эквивалента ЗВР за год (за последние 12 месяцев) произошел в 9-ти странах, снижение - в 8-и (среди последних - и Беларусь). Наибольший номинальный прирост - в России (несмотря на падение нефтяных цен, сальдо текущего счета платежного баланса РФ остается сильно плюсовым, благодаря росту объема экспорта углеводородов и сокращению импорта из-за ослабления Rr-рубля и административных ограничений, среди которых - “продовольственные антисанкции”) и Чехии, самое большое сокращение - в Венгрии.

В процентах относительно объема ЗВР годичной давности наибольший прирост - у Чехии и Украины. И если в случае Украины наивысший процент прироста - благодаря низкой сравнительной базе (чуть более года назад валютные резервы этой страны были на минимуме), и речь больше идет о восстановительном росте, то беспрецендентное увеличение ЗВР в Чехии - показатель улучшения ее платежного баланса в последнее время: плюсовое сальдо текущего счета нарастает.

Максимальное же процентное снижение за этот период - у Венгрии. Правда, одновременно с этим там очень быстро сокразщается внешний долг - один из самых значительных в Восточной Европе. Из европейских стран еще у Сербии сильное падение резервов. А из стран СНГ наиболее существенное снижение совокупных, вместе с нефтяным фондом, у Азербайджана, больше других пострадавшего от удешевления нефти. Беларусь в этом рейтинге - 4-я с конца.

Евро за 12 месяцев укрепился к доллару на 1,7%. Рост ЗВР в долларах более чем на 1,7% - это рост ЗВР и в евро, а рост $-эквивалента ЗВР менее чем на 1,7% или же их падение - это снижение ?-эквиваленте ЗВР. В половине стран Восточной Европы ?-эквивалент ЗВР вырос, в половине - сократился.

Показатель ЗВР на душу населения за год больше других вырос у Чехии, причем с большим отрывом от 2-го места, на котором находится Болгария. Из стран СНГ наибольший прирост ЗВР на душу населения за последние 12 месяцев в России. Больше, чем где-либо, снизился за год подушевой размер ЗВР Венгрии, а из стран СНГ - в Азербайджане.

Исторически максимальные ЗВР стран СНГ и Восточной Европы

Исторически рекордные ЗВР Беларуси зафиксированы в конце июня 2012-го - $8,330 млрд, которые сформировались благодаря продаже газотранспортной системы Беларуси Газпрому, и возвращению валюты в банки в восстановительный период после валютно-финансового кризиса 2011-го года.

Самый «древний» максимум - у России: он был достигнут 7,5 лет назад, в 2008-ом году перед мировым экономическим кризисом. В Украине два пика ЗВР - также в 2008-ом перед кризисом и в 2011-ом (в апреле 2011-го - исторический максимум).

В 2014-ом году накоплены максимальные объемы ЗВР Азербайджаном, Казахстаном и Македонией. В остальных странах пик ЗВР в долларовом эквиваленте приходился на 2011-13 гг (евро тогда был дороже, чем сегодня, что важно для ЗВР восточноевропейских стран ЕС).

В настоящее время (на конец мая 2016-го) на максимуме находятся $-эквиваленты ЗВР лишь у Чехии и, очень близко к нему, Болгарии и Польши.­­­

Рекордные за все время ЗВР, из расчета на численность населения, среди всех стран СНГ и Восточной Европы еще недавно было у Казахстана. Но, начиная с декабря 2015-го, лидером здесь стала Чехия, а сейчас «отрыв» Чехии только увеличился, достигнув более $1000 от 2-го места (Казахстана).

Максимум ЗВР Беларуси - 880 $/чел.- это был 12-й результат из 17-ти (когда как сейчас - лишь 15-е место среди тех же 17-ти). За время с середины 2012-го, когда в Беларуси и был зафиксирован максимум ЗВР, по подушевому размеру ЗВР были пропущены вперед Грузия, Армения и Молдова. И лишь Украина и Кыргызстан (и Таджикистан) по этому показателю остались хуже Беларуси.

В абсолютном выражении сегодняшние ЗВР Беларуси меньше рекордных на $4,058 млрд: это потери за 47 месяцев. У России сейчас ЗВР меньше их исторически максимального значения на $209 млрд. Из стран ЕС больше других потеряла Венгрия - почти $26 млрд, что очень много для этой небольшой страны (население - 9,5 млн чел.).

Но в процентах больше других снизились с исторического максимума ЗВР Украины, на 2/3, причем сокращение их длилось еще с середины 2011-го. В 2014-ом на фоне известных событий падение ЗВР ускорилось, когда из банковской системы из-за страха потерь сбережений начали изыматься валютные депозиты, особенно населением. У Беларуси здесь предпоследний результат: с пикового значения ЗВР сократились наполовину. Из стран ЕС наибольшие потери ЗВР - у Венгрии.

Лишь у Чехии ЗВР сейчас находятся на историческом пике. Близки к максимуму также ЗВР Болгарии и Польши.

В подушевом выражении больше всего потеряла ЗВР, с момента их максимума, Венгрия, а из стран СНГ - Россия и Азербайджан.

Динамика ЗВР за многолетний период

Абсолютное лидерство по величине валютных резервов на душу населения среди стран Таможенного Союза - у Казахстана (с Национальным Фондом), которое он начал демонстрировать с конца 2010-го. И такое положение дел будет сохраняться еще долго.

С января 2012-го по июль 2015-го Казахстан по этому показателю был первым не только среди всех стран СНГ, но и стран В. Европы. С августа же 2015-го 1-й стала Чехия: когда казахские валютные резервы (ЗВР и Национальный Фонд) сокращались вместе с падением цен на нефть, чешские только наращивались. Раньше, до 2007-го года, тоже в эпоху не столь высоких, как позже, нефтяных цен, подушевые ЗВР Чехии были также наибольшими среди всех стран СНГ и Восточной Европы.

Лидерство России по подушевым ЗВР было лишь в 2008-ом, на пике нефтяных цен. Потом вперед была пропущена Венгрия (была «наверху» в 2009-11 гг) и Чехия. Затем - Казахстан (был первым с нач.2012-го по сер. 2015-го), а с 2015-го - и Польша. Россия и Польша сейчас плотно «соревнуются» в этом показателе: «вперед выходит» то одна, то другая страна. Но в отчетном месяце Польша неплохо прибавила, а России, наоборот, немного откатилась, в результате чего Польша увеличила разрыв.

Беларусь находится в группе стран с малыми ЗВР, «соперничая» с небогатыми государствами б.СССР: подушевые ЗВР Беларуси на протяжении многих лет сравнимы с ЗВР Молдовы. До 2011-го показатель «ЗВР на душу населения» Беларуси был ниже украинского, но когда была продана Газпрому вторая половина Белтрансгаза - стал выше.

Отрыв Беларуси увеличился после обвала валютных резервов Украины в 2014-ом из-за известных событий (год назад ЗВР НБУ были даже меньше, чем у Кыргызстана на душу населения). Но сейчас разрыв сократился. Это хорошо видно в Lg-формате, который дает представление об относительных изменениях ЗВР.

Беларусь

После сильного падения в декабре-январе, с февраля ЗВР Беларуси начали медленно прирастать на фоне финансовой стабилизации в стране, укрепления национальной валюты и чистой продажи иностранной валюты на всех сегментах валютного рынка. Прирост идет 4-й месяц подряд.

Поддержанию уровня ЗВР в мае способствовали поступление средств от продажи Национальным банком и Министерством финансов Республики Беларусь облигаций, номинированных в иностранной валюте, покупка Национальным банком иностранной валюты на торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", а также поступления от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты.

Отрицательное влияние на объем золотовалютных резервов в основном оказало погашение Правительством и Национальным банком Республики Беларусь внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте в полном объеме.