Ревальвация животворящая: в июле отмечен первый чистый приток на срочные Br-вклады физлиц

Укрепление Br-рубля, наконец, увенчалось чистым притоком на срочные депозиты физлиц в национальной валюте после 14 месяцев чистого оттока: в июле рост остатков на таких вкладах превысил сумму начисленных процентов. Выросла и долларовая доходность срочных Br-вкладов, несмотря на падение ставок. А в августе вообще возвратилась $-суперприбыльность.

Все это - на фоне падения реальных доходов граждан, отчего валовый принос денег на вклады сократился до минимума: после походов по магазинам от зарплаты мало что остается. Но в июле принос в банки пополнился Br-рублями от конвертации валютных накоплений: население уже 6 месяцев продает валюты больше, чем покупает, а в июле чистая продажа стала рекордной в этом году. И, очевидно, что на срочные Br-вклады пошла часть полученных в обменниках Br-рублей. Они-то и обеспечили чистый прирост остатков.

Рост Br-рубля к доллару: в июле – 5,7% годовых, в 1-й половине августе - уже 60% годовых

Белорусы традиционно ведут учет личных финансов в долларах США. Так что определящим для инвалютной доходности Br-депозитов является курс Br-рубля к доллару.

За июль Br-рубль укрепился к доллару на 0,48%: в конце июня курс на торгах на БВФБ – 2,0053 Br/$, в конце июля – 1,9958 Br/$. В августе ревальвация не только продолжилась, но и ускорилась: Br-рубль на торгах 15-го числа вырос до 1,9482 Br/$ - официальный курс на вторник, 16 июля.

Br-рублевый эквивалент $1000 в конце июня (а это Br2,0053 тыс.) при помощи ревальвации превратился в конце июля в $1004,8 (= Br2,0053 тыс. / 1,9958 Br/$), то есть стал на 0,48% больше, что в годовом выражении соответствует средней за месяц скорости ревальвации к доллару примерно в 5,7% годовых.

В августе средняя скорость продолжившегося, и даже усилившегося, укрепления Br-рубля составляет (по 15-е число) почти 60% годовых. Это 2-я волна ревальвации Br-рубля в этом году (1-я была в марте-апреле).

Доходность Br-вкладов все ниже и ниже

После того, как в апреле процентные ставки по новым срочным Br-рублевым вкладам физических лиц резко упали (с 25,5 до 18,5% годовых - за счет сильного снижения доходности по коротким депозитам), в следующие 2 месяца они немного подросли, но в июле – снова упали, составив, в среднем по стране, 17,8% годовых.

Средняя по стране ставка по вновь открытым в июле вкладам на срок свыше 1-го года снизилась до 19,0% годовых (в июне было 22,0%, в мае - 21,3%, в апреле - 23,8%, в марте - 27,0%), а на срок до 1 года - до 17,4% годовых (в июне – 18,4%, в мае - 17,7%, в апреле - 16,8%, в марте - 25,1%).

При этом следует учитывать, что с 1 апреля доход по вкладам сроком размещения менее 1-го года облагается 13%-ным подоходным налогом.

Падение доходности срочных Br-вкладов в июле произошел и в сегменте отзывных депозитов (до 14,1% годовых), и по безотзывным вкладам (средняя по стране их доходность в июле – 22,1% годовых). При этом по безотзывным депозитам проценты упали до минимума с момента разделения вкладов по возможности их досрочного снятия, а минимум по отзывным был в апреле (видимо, в апреле «переборщили» со снижением процентов, и люди перестали нести деньги на такие популярные вклады, и проценты пришлось приподнять).

Средняя по стране процентная ставка по всем текущим, действующим в отчетном месяце срочным Br-вкладам в июле составила 22,0% годовых. Со снижением ставки рефинансирования в дальнейшем падение средней ставки продолжится.

Июльская средняя процентная ставка по всем текущим срочным Br-депозитам физических лиц - самая низкая с середины 2011-го. В ближайшее время вероятно достижение уровня 2009-10 гг (18-20% г-ых). Исторически минимальные проценты были в 2006-08 гг - 12-14% годовых.

Срочные Br-вклады снова прибыльны в долларовом эквиваленте

Укрепление Br-рубля к доллару в июле означает, что в этом месяце срочные Br-рублевые вклады были весьма прибыльны в долларовом эквиваленте, ведь ревальвация добавила свои проценты (5,7% годовых) к ставке по вкладу (средняя по стране - 22,0% годовых). Еще более сильное укрепление Br-рубля в августе, понятно, еще больше увеличила $-доходность срочных Br-депозитов.

Так, эквивалентный $1000 в конце июня Br-рублевый депозит в Br2005.3 прирос банковскими процентами за месяц до Br2042.1 (= Br2005,3 + Br2005,3 * 22/100 / 12), и стал эквивалентен по курсу конца июля (20053 Br/$) сумме $1023.2 (= Br2042.1 / 1,9958 Br/$). Таким образом, на срочном Br-вкладе, эквивалентном $1000, было получено в июле $23,2 прибыли, или 2,32%, что в годовом формате – почти 28% годовых.

В августе на данный момент «вырисовывается» еще более сильная долларовая доходность срочных Br-вкладов - 81% годовых (исходя из средней ставки по всем текущим вкладам).

Br-вклад vs S-вклад

Исходя из средней по стране ставки по всем (текущим) срочным вкладам физлиц в национальной валюте (по данным Нацбанка), и с учетом ежемесячной капитализации начисленных процентов, за период с начала года по сегодняшний день (15 августа) срочные Br-депозиты, размещенные в начале года, приросли на 16,5%.

Долларовые же срочные вклады за это же время подняли Br-эквивалент лишь на 7,5%, хотя в начале года они были более выгодными благодаря девальвации Br-рубля в начале года. Но из-за курсовой стабилизации Br-доходность срочных валютных депозитов снизилась до минимума, а укрепление Br-рубля к доллару привела к  Br-убыточности срочных $-вкладов.

Если же смотреть за годовой период (с августа 2015-го по июль 2016-го), то за прошедшие ровно 12 месяцев  выгоднее долларовые срочные депозиты: доход по ним составил в Br-эквиваленте 36,7% к первоначальному вкладу, когда как по срочным Br-рублевым – 29,3%

И все же, за период, прошедший с момента окончания валютно-финансового кризиса 2011-го (а прошло уже 57 месяцев, начиная с ноября 2011-го) те, кто использовал все это время исключительно срочные Br-рублевые вклады для хранения своих сбережений и приумножения их, не прогадали: они прирастили свой изначальный депозит намного больше (+416%, в 5,16 раз), чем долларовые вкладчики в Br-эквиваленте (+197%, в 1,97 раз).

Те же, кто хоть иногда предугадывал девальвации и вовремя «переливался» в валюту и обратно, заработали, конечно, еще больше.

За июль остатки срочных Br-вкладов физлиц выросли на Br58 млн

За июль остатки средств населения на срочных Br-вкладах увеличились на Br58,1 млн (с Br2,538 млрд в конце июня до Br2,596 млрд в конце июля). Это наибольший прирост среди последних 5-и «плюсовых» месяцев.

Относительный, в процентах к остаткам на начало месяца, прирост вкладов в июле составил 2,29%. Самые сильные плюсовые изменения были в периоды курсовой стабильности, особенно после девальвации 2011-го, когда Br-рубли возвращались в банки (конец 2011-го - I полугодие 2012-го), в 2013-м и начале 2014-го. А рекордные сокращения последнего времени - в девальвационные месяцы: в августе 2015-го и в декабре 2014-го, а еще раньше - на стыке 2008-го и 2009-го годов и в период девальвации 2011-го года.

14-месячный чистый отток с срочных Br-вкладов сменился в июле 2016-го чистым притоком

Исходя из средних по стране процентных ставок по всем (текущим) срочным депозитам физлиц в июле (22,0% годовых) и остатков средств населения на таких вкладах в конце июня (Br2,538 млрд), расчетная цифра общей по стране суммы начисленных процентов в отчетном месяце – Br46,5 млн.

А учитывая, что валовый прирост остатков за месяц (Br58,1 млн) больше, чем объем начисленных процентов (Br46,5 млрд), получается, что в июле появился чистый приток Br-рублевых сбережений на срочные Br-вклады Br11,6 млн. Все это - при условии 100%-й капитализации процентов.

В последний раз чистый приток на срочные Br-вклады был в начале 2015-го, а рекордный - в январе 2014-го, Br216 млн. Наибольший же чистый отток был после кризиса 2011-го года, а исторически максимальный - в девальвационном декабре 2014-го - Br549 млн. В августе 2015-го – Br479 млн.

Объем начисленных процентов ежемесячно снижается из-за падения процентных ставок и сумм остатков на депозитах. Максимальный был в апреле 2015-го - более Br100 млн в целом по стране.

Относительный июльский чистый приток – 0,46% (к сумме остатков депозитов на начало месяца). Рекорды чистого притока: в сентябре 11-го (+10,4%), в январе 14-го (+9,4%) и феврале 13-го (+8,8%). Рекордный же относительный чистый отток зафиксирован в декабре 2014-го (население вынесло из банков на чистой основе 17,3% срочных Br-депозитов), в августе 2015-го  (14,1%) и на стыке 2008-09 гг (по ~14% в 2-х месяцах).

Прирост остатков срочных Br-депозитов физлиц намного медленнее их предыдущего снижения

По окончании валютно-финансового кризиса 2011-го года на фоне стабильного Br-рубля и очень высоких процентных ставок по срочным Br-депозитам население стало активно депонировать свои сбережения на эти вклады - вплоть до девальвационного декабря 2014-го.

Но даже после этой декабрьской девальвации прирост остатков на срочных Br-депозитах возобновился, через некоторое время, с новой силой (в период с февраля по май 2015-го Br-рубль не просто был стабильным, а даже укрепился к доллару), и, в итоге, достиг исторического пика в конце мая 2015-го в размере Br35,036 трлн (3,504 млрд девальвированных Br-рублей).

Но девальвация августа 2015-го стала «последней каплей»: интерес к этому виду сбережений стал падать, а вместе с ним - и остатки срочных депозитных счетов физлиц в банках. К концу февраля 2016-го они упали до уровня 2-хгодичной давности. А прирост остатков срочных Br-вкладов физлиц, идущий последние 5 месяцев, лишь вывел их на уровень, с которого начинался 2016-й год.

За «плюсовой» период (февраль-июль) совокупный прирост остатков составил Br167 млн, или, в среднем, Br33 млн за месяц. А среднемесячное снижение остатков в «минусовой» период, который начался год назад и закончился в январе 2016-го - Br119 млн. То есть наращивание объема срочных Br-депозитов физлиц идет сейчас намного более медленными темпами, чем их предыдущее сокращение.

Номинальный объем остатков срочных Br-депозитов физлиц сейчас соответствует также объемам начала 2014-го года, то есть уровню 2,5-летней давности.

Остатков на срочных вкладах физлиц по их покупательской способности - как 3,5 года назад

Но сегодняшний Br-рубль по своей покупательской способности отличается от прежнего, более раннего Br-рубля, на величину инфляции за прошедший период.

За ту сумму Br-рублей, что находится на срочных вкладах населения (остатки на депозитах) на конец июля 2016-го, можно приобрести потребительских товаров (услуг) как 3,5 года назад, в начале 2013-го, несмотря на то, что номинально остатков сейчас больше, чем тогда, вдвое.

А максимум остатков в сегодняшних ценах – это почти Br4 млрд, когда как сейчас – Br2,6 млрд. Так получается исходя из официальных данных Белстата по потребительской инфляции.

Тот же расчет за длительный период показывает, что такая же, как сейчас, покупательная возможность всей теперешней массы срочных Br-вкладов физлиц была еще в конце далекого уже 2006-го года. То есть, если убрать инфляционное приращение остатков, сегодняшний их объем – на уровне 9,5-летней давности. Хотя не так давно, в 2011-м, остатки падали по сопоставимой покупательной способности до объемов конца 2005-го.

В долларовом эквиваленте срочных Br-вкладов населения стало больше за июль на $36 млн

Остатки срочных Br-вкладов физических лиц в июле выросли, а Br-рубль к доллару укрепился, и благодаря всему этому долларовый эквивалент этих остатков вырос на $36 млн: в конце июня было $1,265 млрд, в конце июля - $1,301 млрд (по курсам последних торгов на БВФБ).

Рекордный прирост $-эквивалента за месяц отмечен в январе 2014-го (на $280 млн, исключительно чистым притоком денег населения), а максимумы падения - в декабре 2014-го (на $1,070 млрд, за счет сильнейших девальвационных потерь (по рыночному курсу) и большого оттока вкладов), и в августе 2015-го  (на $512 млн).

Увеличение $-эквивалента остатков относительно их значения на начало месяца – 2,78%. Рекордные же проценты относительного падения были в январе 2009-го, в 2011-ом году и в декабре 2014-го - более 30% за месяц, а прироста - в отдельные месяцы 2012-14 гг. - более 10% за месяц.

Срочных Br-вкладов физлиц в $-эквиваленте - как в начале 2012-го

Под влиянием 3-х девальваций (декабря 2014-го, августа 2015-го и января 2016-го) и физического чистого выноса денег, объем срочных Br-депозитов физлиц опустился в долларовом эквиваленте, до уровня начала 2012-го - сразу после девальвационного 2011-го года.

Максимальное значение $-эквивалента остатков срочных Br-рублевых вкладов физлиц в этом посткризисном периоде - $3,038 млрд (в конце сентября 2014-го).  Минимум - в самом начале его, в ноябре 2011-го - $1,017 млрд. Сейчас - $1,301 млрд, а «дно» $-эквивалента кризисного 2011-го - меньше $1 млрд.

Сегодняшний объем остатков соответствует, в долларах, объемам конца 2005-го - начала 2006-го. А исторический максимум $-эквивалента - $3,261 млрд - зафиксирован в октябре 2008-го.