Белорусы массово сдают накопленные доллары: текущих доходов не хватает на привычную жизнь

В августе резко увеличились объемы валютного рынка: выросли суммы как покупки, так и продажи валюты. Хотя общее плюсовое сальдо при этом и ухудшилось, оно осталось одним лучших месячных результатов. А в секторе физических лиц чистая продажа валюты выросла до исторически рекордной: еще никогда белорусы так сильно не избавлялись от долларов.

В прошлом месяце бОльшая, чем в отчетном августе, чистая продажа валюты по всему валютному рынку была достигнута за счет падения спроса на валюту, а чистая ее продажа была на всех сегментах рынка. Сейчас же чистое предложение создано исключительно физическими лицами.

И все это - на фоне чистого оттока инвалютных срочных вкладов и падения объема новых срочных депозитов, как Br-рублевых, так и валютных. Из чего можно сделать вывод, что белорусы все больше расходуют ранее накопленные сбережения, которые в большинстве своем долларовые и размещены были в банках на срочных вкладах.

Снятые с депозитов доллары продаются на поддержание привычного уровня жизни в сегодняшних условиях падения реальных доходов: в 1-ом полугодии 2016-го они упали на 7% к соответствующему периоду 2015-го, когда они, в свою очередь, снизились на 5,3%. То есть, падение за 2 года – 12%.

Вынос валюты из банков и продажа ее населением продиктовано также рациональными действиями на фоне текущей финансовой стабильности: девальвационные ожидания снизились значительно, доллар в Беларуси даже заметно подешевел, и можно заработать на срочных Br-рублевых депозитах десятки % годовых в валюте без напряг. И то, что часть проданной валюты идет на эти вклады подтверждается ростом остатков последних.

Сальдо валютного рынка с начала года увеличило свое плюсовое значение: предложение (продажа валюты) превысило спрос (покупка валюты) на всех сегментах (субъектов хозяйствования резидентов, нерезидентов и физических лиц) на $1,407 млрд, и это стало лучшим результатом за многие предыдущие годы.

Помесячная статистика

Объем валовой продажи (удовлетворенного предложения) иностранной валюты на рынке в августе резко вырос после 4-х месяцев застоя на одном уровне, составив $2,358 млрд. Рост – на $298 млн (на 14,5%).

Это уже уровень прошлого года: всего лишь в 3-х месяцах 2015-го валовая продажа валюты была больше, чем в августе 2016-го. Среднемесячный же объем продажи валюты в этом году составляет, пока, $1,987 млрд. В 2015-ом - $2,154 млрд, в 2014-ом - $2,736 млрд, в 2013-ом - $2,947 млрд, в 2012-ом - $2,635 млрд.

Исторически рекордное значение месячной продажи - $3,586 млрд и $3,516 млрд (в апреле и марте 2013-го соотв.). Минимум предложения валюты последних 7-и лет - $1,509 млрд (январь 2016-го).

Покупка валюты, то есть спрос на нее, выросла в августе еще больше: на $464 млн, на 28,4% с июля. Причем 80% прироста создали субъекты хозяйствования - резиденты. А доля спроса со стороны физлиц, несмотря на то, что номинально он тоже вырос, сократилась до 22,4% (в июле она была 23,8%, в июне – 30%).

Среднемесячный объем покупки иностранной валюты на всех сегментах рынка зв 8 месяцев 2016-го - $1,811 млрд. В 2015-м - $2,158 млрд, в 2014-м - $2,871 млрд, в 2013-м - $3,184 млрд, в 2012-м - $2,633 млрд. Так что объем спроса на валюту в отчетном месяце – чуть ниже среднего по прошлому году.

Максимальные суммы удовлетворенного спроса на валюту в месяц: $4,283 млрд (в декабре 2010-го), $3,746 млрд (в июле 2013-го), $3,710 млрд (в декабре 2014-го) - это периоды с паническим бегством из Br-рубля.

Поскольку покупка валюты в августе выросла на большую сумму, чем продажа, сальдо валютного рынка в августе ухудшилось: чистая продажа сократилась на $167 млн. И все это плюсовое сальдо создано физлицами. Это 3-я по размеру в этом году чистая продажа. Предыдущий же, июльский, результат по всему валютному рынку остается, пока что, наилучшим в текущем году.

Сегодняшняя, в последние месяцы, ситуация на валютном рынке, в целом, одна из лучших за многолетний период, сравнима с посткризисным восстановительным периодом 2012-го, а сальдо отчетного августа 2016-го (+$428 млн) вошло в 10-ку наибольших объемов чистой продажи валюты за месяц.

Сейчас лучше, чем и в прошлом году: в 2015-ом было 6 подряд «плюсовых» месяцев (с февраля по июль) с общей суммой чистой продажи $1,150 млрд. В 2016-ом – уже 7 месяцев, и с чистой продажей $1,754 млрд.

Субъекты хозяйствования – резиденты

Оборот валютного рынка субъектов хозяйствования определяется, в первую очередь, объемом внешней торговли (в денежном выражении, в $-долларах), где наибольшее значение имеет нефтяной сектор - импорт нефти и экспорт нефтепродуктов, а также калийных удобрений.

Из-за падения долларовых цен экспорта, особенно на нефтепродукты, приток «нефтедолларов» в Беларусь сократился, что негативно сказалось на объемах продажи валюты субъектами хозяйствования-резидентами: если в 2012-14 гг, до падения цен на нефть, ежемесячные объемы продаж инвалюты здесь были, в среднем за эти 3 года, $1,90 млрд, то в 2015-ом - $1,53 млрд, а сейчас - еще меньше (за январь-август - $1,30 млрд).

Но в августе валовая продажа валюты резко выросла - до $1,547 млрд. Природа такого роста продажи пока не ясна: падение выручки из-за снижения экспорта нефтепродуктов, вызванное сокращением поставок нефти в Беларусь Россией, должно было, наоборот, уменьшить сумму проданной в августе валюты.

Спрос на валюту со стороны субъектов хозяйствования в этом году также сократился: с среднемесячных $1,8-2,0 млрд продаж валюты в 2012-14 гг. и $1,50 млрд в 2015-ом - до теперешних $1,31 млрд в среднем за месяц. Но, также как и по продаже, покупка валюты субъектами хозяйствования – резидентами в августе резко выросла, до $1,603 млрд.

То есть выросли объемы и импорта и экспорта одновременно. Раньше это можно было бы объяснить ростом (ситуативным) объемов внешней торговли нефтью (импорт) и, как следствие, нефтепродуктами (экспорт). Но заявлений о возобновлении поставок нефти из России после их сокращения в июле, не было.

Исторически рекордная валовая покупка валюты отечественными субъектами экономики была зафиксирована в декабре 2010-го - $2,911 млрд.

С 2011-го года действует белорусско-российское соглашение в нефтяной сфере, по которому нефть из России поступает в Беларусь по внутрироссийской цене (в 2011-14 гг - с уплатой пошлины в бюджет РФ при экспорте нефтепродуктов из Беларуси за пределы ТС, с 2015-го - без уплаты пошлины), которая до недавнего времени была вдвое дешевле мировой, что заметно улучшило внешнеторговый баланс Беларуси.

Такой порядок белорусско-российской торговли, при котором нефть, а также газ (по соглашению с Газпромом после продажи ему Белтрансгаза), в Беларусь пошли из России по цене, существенно ниже мировой, привели к кардинальному улучшению сальдо валютного рынка в секторе субъектов хозяйствования  после 2010-го года (в 2011-ом - еще и благодаря девальвации того года). Когда как раньше, в 2008-10 гг, сальдо покупки/продажи валюты отечественными предприятиями было сильно отрицательным (большая чистая покупка валюты).

Физические лица

Белорусы традиционно чутко реагируют на такие финансово-экономические факторы, которые могут привести к существенным изменениям (потерям или приобретениям) их сбережений, и в короткий срок могут вывести на рынок или, что чаще, с рынка большие объемы иностранной валюты. Зачастую это приводит к дефициту иностранной валюты (вплоть до ее полного исчезновения), но иногда - и к нехватке Br-рублей в обменниках.

На динамику валютного рынка физлиц влияют и экономические факторы (уровень реальных доходов, размер денежных доходов в $-эквиваленте в Беларуси, а также в России, где работают белорусские “гастарбайтеры”) и психологические (среди которых главные - девальвационные (а также  ревальвационные) ожидания) и факторы целесообразности (переток с Br-вкладов в валютные и наоборот - в зависимости от их выгодности).

Среднемесячный объем продажи валюты населением в 2013-м был $691 млн, в 2014-м - $798 млн, в 2015-м - $608 млн. После падения объема валовой продажи валюты населением в конце 2015-го - начале 2016-го до $570 млн в среднем за месяц, предложение валюты от физлиц в марте-июле выросло до $650 млн.

Но в отчетном августе продажа выросла еще более значительно – до $752 млн. Больше было только в 2014-ом. И это при том, что в 2016-ом году долларовый эквивалент доходов намного ниже, чем был 2 года назад.

Главная причина роста продажи валюты населением – падение реальных доходов граждан, вынуждающее их использовать для поддержания привычного уровня жизни ранее накопленные сбережения в долларах. Это видно и по снижению остатков инвалютных срочных вкладов физлиц – продается снятая с депозитов валюта.

Кроме того, рост продажи валюты также связан с возвращением выгодности срочных Br-рублевых вкладов: остатки на таких Br-депозитах растут. Валюта продается ради выгодного размещения, затем, Br-рублей.

В целом, объем помесячного предложения валюты со стороны населения, как видно на диаграмме, довольно стабилен: с 2008-го года он колеблется в нешироком диапазоне, не подвержен резким колебаниям (падение в 2011-ом - результат административного вмешательства в курсообразование на легальном валютном рынке, из-за чего валюта перетекла на “черный” рынок, где ее курс был значительно выше). Чего не скажешь в отношении динамики спроса на валюту, где часты очень большие колебания объемов в девальвационные периоды, свыше $1 млрд в месяц.

Так, рекордная сумма продажи валюты населением за месяц - $900 млн (было в 2014-ом). Когда как рекорды покупки валюты физлицами – куда более значительны: в декабре 2014-го - $1,529 млрд - абсолютный рекорд, в июле 2013-го  - $1,307 млрд, в декабре 2013-го - $1,225 млрд, в декабре 2008-го - $1,225 млрд, в марте 2011-го - $1,191 млрд, в декабре 2010-го - $1,174 млрд.

И сегодняшние объемы спроса на валюту не идут ни в какое сравнение с ними: в отчетном августе физические лица приобрели валюты на $470 млн. И это она еще выросла с предыдущего месяца, хотя она тогда была рекордно низкой за период с середины 2012-го, то есть за 4 года.

Низкий объем покупки валюты также объясняется падением реальных доходов, номинальным их падением в $-эквиваленте, потерей интереса к инвалютным вкладам с падением там процентных ставок, но кроме всего этого – еще и существенным снижением девальвационных ожиданий.

После чистой покупки валюты физлицами в самом начале года, начиная с февраля, ежемесячно, фиксируется чистая продажа валюты населением. Причем она постоянно растет, и единственное ее падение было только в преддеминационном июне. А плюсовое сальдо валютного рынка физических лиц в июле ($+252 млн) стало лучшим с весны 2012-го, и 3-м по величине за многолетний период (больше было лишь в сентябре 2011-го - $+256 млн, и в марте 2015-го - $+255 млн).

В отчетном же месяце побиты и эти рекорды: большее по размеру увеличение продажи валюты в августе с прошлого месяца населением (на $110 млн), чем рост ее покупки населением (на $80 млн), привело к очередному повышению чистой продажи, размер которой стал исторически максимальным в секторе физических лиц: $+282 млн.

А текущий период чистой продажи (7 месяцев подряд) «догоняет» посткризисный период 2011-12 гг с его 9-ю месяцами подряд плюсовым сальдо: ситуация на валютном рынке физлиц сейчас - лучшая с тех времен.

Но рекордные «минусы» (чистая покупка валюты населением) были и чаще и намного больше по значению: исторический максимум месячного чистого спроса от белорусов – был зафиксирован в декабре 2014-го ($-902 млн); в декабре 2008-го - $-710 млн, в июле 2013-го (валютно-финансовый миникризис того года) - $-622 млн.

Статистика за период с начала года

Плюсовое сальдо (чистая продажа валюты) в августе позволило вновь улучшить итог за период с начала года.

За январь-август 2016-го на валютном рынке Беларуси продано иностранной валюты на $15,897 млрд. Субъекты хозяйствования - резиденты Беларуси сформировали 65,7% валового предложения, население - 31,7%, нерезиденты - 2,6%.

Совокупный удовлетворенный спрос на иностранную валюту в январе-августе составил $14,490 млрд. В валовом  спросе доля субъектов хозяйствования - резидентов выше, чем в валовой покупке, а именно 72,4%, когда как физических лиц – 26,7%, нерезидентов - 0,9%.

Чистая продажа валюты за январь-август - $1,407 млрд, и если по валовому обороту (продажа + покупка) большее значение имеет сегмент субъектов хозяйствования - резидентов, то созданное плюсовое сальдо (чистое предложение валюты) за эти 8 месяцев - заслуга физлиц. А субъекты экономики - резиденты, наоборот, купили за отчетный период валюты больше, чем продали.

Неплохое, особенно учитывая оборот, плюсовое сальдо и в секторе нерезидентов. Этот сектор принимает значимое участие в создании  совокупной чистой продажи валюты.

Но здесь следует отметить, что с ноября 2014-го изменена методика отчетности в этом секторе, и операции, совершаемые в соответствии с Соглашением об установлении и применении в Таможенном союзе, порядка зачисления и распределения ввозных таможенных пошлин, теперь не учитываются. В результате чего ежемесячные обороты сектора валютного рынка нерезидентов в последующих отчетах стали меньше на несколько десятков миллионов долларов.

Кроме того, улучшилось сальдо: раньше у нерезидентов спрос на валюту с их стороны был заметно выше предложения, сейчас же - наоборот, в этом сегменте валютного рынка ежемесячно отмечается небольшое превышение продажи валюты над ее покупкой. Что и наблюдается в 2015-16гг.

Поэтому нижеследующая выкладка результатов валютного рынка в различные годы будет идти без учета нерезидентов – для корректности сравнения.

Как было в прежние годы

По сравнению с предыдущими годами сильно сократились обороты валютного рынка, что связано с падением цен во внешней торговле, и в первую очередь на нефть и нефтепродукты. Но благодаря соглашению Беларуси и России по нефти, которая в Беларусь идет по внутрироссийской цене, а нефтепродукты продаются по мировой, сальдо валютного рынка намного лучше, чем было до действия такого соглашения. Хотя от падения цен на нефть Беларусь, как ее импортер, должна выигрывать в любом случае.

Объем валовой продажи инвалюты белорусскими субъектами хозяйствования и населением (то есть,как выше сказано, без учета нерезидентов) в январе-августе 2016-го - минимальный за последние 5 лет. Лучшие годы - период 2012-2014, с самыми большими объемами предложения иностранной валюты.

Валовая за январь-август 2016-го покупка валюты (спрос на нее) белорусскими субъектами экономики и физическими лицами - минимальная за последние 9 лет. Самый большой объем покупки валюты за первые 8 месяцев года был в 2014-ом.

Сальдо валютного рынка за январь-август 2016-го - одно из лучших в последнее 10-летие: без учета “плюса” у нерезидентов получилось чистое предложение величиной $1,110, что меньше, лишь, чем было в январе-августе “особенного” 2012-го, когда в I полугодии существовал в значительных объемах выгодный реэкспорт нефтепродуктов, а в секторе физических лиц протекал период выхода из доллара на фоне сильнейшей тогда доходности срочных Br-рублевых депозитов и полной курсовой стабильности.

Но по всему валютному рынку, с нерезидентами (то есть с прибавлением чистой продажи валюты в этом секторе, когда как раньше, до изменения методики учета, там постоянно была чистая покупка) сальдо января-августа 2016-го – лучшее за все предыдущие годы, и,вероятно, останется таковым до начала следующего.

Худшее было в 2010-ом, когда в преддверии президентских выборов усиленным кредитованием (“печатным станком”) была раздута денежная масса и сильно, но “незаслуженно”, увеличены общие доходы, что привело к резкому спросу на импорт, а, значит, на иностранную валюту, и в конечном счете - к кризису 2011-го.

Статистика годовая - за период 12 месяцев

За последние 12 месяцев (сентябрь 2015-го – август 2016-го) отечественными субъектами хозяйствования и населением Беларуси (т.е. без учета нерезидентов для корректности сопоставлений, из-за изменения методологии учета в этом секторе) продано валюты на $23,66 млрд, куплено - на $23,21 млрд. Оборот - $46,87 млрд.

Падение объемов длится 22 месяца подряд. Максимальный был в 2014-ом (оборот - $66,2 млрд). Минимумы месячного объема валютного рынка: в мировой кризис 2009-го - около $42 млрд, и в белорусский валютно-финансовый кризис 2011-го - чуть более $43 млрд (все - без учета сектора нерезидентов).

В отчетном 12-месячном периоде впервые за 3,5 года зафиксировано плюсовое сальдо годового валютного рынка субъектов хозяйствования–резидентов и физических лиц – чистая продажа валюты за последние 12 месяцев. Она составила $+451 млн (за период «сентябрь 2015-го – август 2016-го”).

До этого было 38 “минусовых” периодов: в последний раз плюсовое значение годового сальдо валютного рынка (без учета нерезидентов) было в мае 2013-го года (это было окончание 17-месячного плюсового периода 2012-13 гг. после 46-месячного минусового в 2008-11 гг).

Наибольшие «минусы» годового сальдо были: в 2014-ом - $-3,07 млрд, в конце 2010-го - $-6,82 млрд, в середине 2009-го - $-5,19 млрд. Единственные плюсовые периоды были в 2012-ом (годовой максимум - $+1,66 млрд). При сохранении сегодняшней положительной ситуации возможно обновление рекорда годовой чистой продажи валюты.