Власти хотят взять у белорусов $800 миллионов

Власти ведут подготовку по размещению на зарубежной площадке нового выпуска белорусских евробондов.

Размещение облигаций позволит привлечь 800 млн долларов. Условия выпуска обсуждались во время недавнего визита белорусской делегации в Вашингтон. Главная интрига состоит в том, какую цену заплатит Беларусь за продажу третьего выпуска государственных бондов, пишут naviny.by.

Расчет на западных инвесторов

В 2017 году Беларусь, согласно данным Минфина, должна будет направить на обслуживание государственного долга 2,5 млрд деноминированных рублей и 5,2 млрд рублей — на погашение. Таким образом, чтобы рассчитаться по старым долгам, потребуется изыскать почти 3,5 млрд долларов.

Для погашения государственного долга планируется привлечь 1,9 млрд долларов в виде новых заимствований, в том числе 800 млн — от продажи очередного выпуска белорусских еврооблигаций.

В 2010-2011 гг. Беларусь уже размещала дважды на внешних рынках государственные бонды на общую сумму 1,8 млрд долларов. Правда, занять деньги удавалось достаточно дорого: дебютный выпуск облигаций на 1 млрд долларов в 2010 году удалось разместить под 8,75% годовых. Купонный доход для инвесторов по второму выпуску, который был размещен в 2011 году, составил 8,95% годовых.

По облигациям 2010 года, срок размещения которых составлял пять лет, Беларусь уже благополучно рассчиталась с инвесторами. В январе 2018-го года Беларусь должна будет вернуть инвесторам средства, которые страна занимала в 2011-м.

В октябре нынешнего года белорусская сторона встречалась в Вашингтоне с финансовыми институтами, которые могут выступить потенциальными организаторами (андерайтерами) размещения нового выпуска государственных бондов.

По неофициальным данным, переговоры о сотрудничестве по размещению нового выпуска еврооблигаций прошли с американскими банками JP Morgan, Citigroup, итальянским банком IMI. Таким образом, организатором выпуска, скорее всего, выступит одна из этих организаций.

Такое развитие событие событий полностью укладывается в нынешнюю логику экономических властей Беларуси, которые пытаются искать финансирование не только в России, но и на западных рынках.

«Пока соглашения с андерайтерами не подписаны, ситуация по размещению облигаций находится на подготовительном уровне», — сообщил эксперт в финансовых кругах.

Инвесторы оценивают Беларусь по сигналам МВФ

Вероятность размещения нового выпуска белорусских евробондов в 2017 году эксперты считают высокой, и дело не только в том, что поступления от новых заимствований заложены в бюджет на будущий год.

Ведь если не будет размещения евробондов в 2017-м, Беларусь после погашения 7-летнего выпуска еврооблигаций в январе 2018-го покинет международный рынок капитала, а такое развитие событий нежелательно, считают эксперты.

«Для Беларуси сохранение присутствия на международном рынке капитала имеет достаточно важное значение. Покинувшие рынок эмитенты пропадают с «радаров» инвестфондов, риск-аналитики могут прекратить мониторить состояние экономики страны, вследствие чего при возвращении эмитенту приходится, по сути, заново «знакомиться» с рынком», — говорит директор инвестиционной компании «Волат Капитал» Сергей Муханов.

Как результат, продолжает он, процесс размещения выпуска долговых бумаг становится более сложным, «отклик от инвесторов — менее оперативным, что негативным образом может повлиять на объем спроса и, соответственно, стоимость привлекаемых ресурсов».

Эксперты в финансовых кругах, знакомые с официальными планами по размещению облигаций, считают, что привлечь новые заимствования на международном рынке капитала страна сможет во второй половине 2017 года.

Инвестиционных консультантов, к которым белорусская сторона обращалась за помощью по размещению нового выпуска долговых бумаг, интересует, как идут переговоры Беларуси с МВФ. По мнению зарубежных консультантов, в том случае, если белорусскому правительству удастся подписать кредитную программу с валютным фондом, заимствования путем выпуска еврооблигаций Беларуси удастся привлечь дешевле.

Белорусские эксперты придерживаются аналогичного мнения.

«В случае заключения долгосрочной программы с МВФ Беларуси реально привлечь пятилетние ресурсы (при сохранении благоприятной конъюнктуры на международном рынке капитала) под 6-6,25% годовых, без программы с валютным фондом заемные деньги, очевидно, обойдутся дороже — стоимость привлечения может составить около 7,25-7,5% годовых, возможно, чуть выше этого уровня», — считает Сергей Муханов.

Схожего мнения придерживаются и другие эксперты финансового рынка.

«Учитывая, что кредитный рейтинг Беларуси достаточно низкий, а выпуски еврооблигаций в 2010-2011 гг. были дебютными, разместить государственные бонды среди инвесторов Беларусь вряд ли могла по ставке ниже 8% годовых. Сегодня мы можем рассчитывать на более дешевые ресурсы», — полагает старший аналитик форекс-брокера Forex Club Валерий Полховский.

При благоприятном стечении обстоятельств третий выпуск еврооблигаций Беларусь можем разместить по ставке 6% годовых, считает он.

«Наша страна исправно выполняла обязательства перед инвесторами, и наличие позитивной кредитной истории, а также заключение программы с МВФ позволит дешевле привлечь заимствования на международном рынке капитала», — подчеркивает он.

Почему же успех размещения нового выпуска бондов зависит от наличия у Беларуси программы с валютным фондом?

«Потенциальные инвесторы, которые покупают государственные бонды, смотрят на перспективы успешного возврата денег. Поэтому если инвесторы видят, что страна подписала долгосрочную программу с МВФ, и это способствует увеличению международных резервов, естественно, это снижает риски и удешевляет стоимость привлечения фондирования на международном рынке капитала», — пояснил Сергей Муханов.