Аналитики оценили потери рынка облигаций в триллион долларов после победы Трампа

Инвесторы продолжают распродавать бумаги из-за повышения инфляционных ожиданий.

Стоимость облигаций по всему миру с момента объявления о победе Дональда Трампа на президентских выборах в США упала более чем на $1 трлн, говорится в обзоре Bank of America Merrill Lynch, который приводит Bloomberg.

Инвесторы опасаются, что избранная республиканцем политика, предусматривающая торговый протекционизм и увеличение бюджетных расходов, разгонит инфляцию, и уже четвертый день подряд активно распродают бумаги. Financial Times отмечает, что для рисков усиления инфляции в США после избрания Трампа президентом придумали термин «трампфляция», передает РБК.

Только на торгах в четверг, 10 ноября, капитализация индекса глобального рынка облигаций (Global Bond Index Market), который отслеживает стоимость 24 тыс. облигаций по всему миру, сократилась на $450 млрд. За неделю она снизилась на $1,1 трлн, до $48,1 трлн. Как отмечает BofA ML, подобная ситуация наблюдается всего второй раз за 20 лет.

Доходность десятилетних гособлигаций США по итогам торгов в четверг, 10 ноября, выросла с начала недели на 37 б.п., до 2,15%. В первой половине 2017 года она может подняться до 2,5%, прогнозирует Commonwealth Bank of Australia (крупнейший австралийский финансовый конгломерат). Доходность 30-летних казначейских облигаций США, которые сильнее реагируют на прогнозы по инфляции, чем более краткосрочные облигации, подскочила на 39 б.п., достигнув рекорда января 2009 года. 11 ноября американский рынок облигаций закрыт в связи с празднованием в США Дня ветеранов.

Доходность итальянских десятилетних облигаций со вторника превысила 2% впервые с сентября прошлого года. Накануне активный рост доходности наблюдался также у бумаг Испании, Франции и Германии. Доходность гособлигаций в Европе растет как на новостях о победе Трампа на выборах, так и на фоне ослабления ожиданий инвесторов того, что ЦБ усилит меры по стимулированию экономики в связи с ускорением инфляции: в октябре потребительские цены выросли на 0,5%, что стало лучшим показателем с июня 2014 года.

В середине октября Bank of America Merrill Lynch провел опрос среди управляющих фондов о событиях, которые, по их мнению, представляют наибольший риск для мировой финансовой стабильности. В опросе, проведенном среди представителей 213 управляющих компаний, в распоряжении которых находятся в общей сложности $563 млрд, вариант «обвал рынка облигаций / увеличение кредитных спредов» в качестве крупнейшего экстремального риска выделили 18% опрошенных — это второе место среди всех рисков. При этом еще месяц назад этот сценарий не входил даже в число девяти крупнейших рисков.

В июне Goldman Sachs предупреждал, что в случае повышения доходности по гособлигациям США на 1 п.п. потери инвесторов могут составить около $1 трлн. В октябре управляющий крупнейшим хедж-фондом мира Bridgewater Рэй Далио прогнозировал, что «достаточно повышения доходности казначейских обязательств только на 1 п.п., чтобы это привело к крупнейшему падению цен на облигации с 1981 года, а поскольку цены на эти бумаги оказывают влияние на все активы, цены и на них тоже серьезно упадут».

Президентские выборы в США состоялись 8 ноября. Республиканец Дональд Трамп победил, набрав более 270 голосов выборщиков. Инвесторы рассчитывали на победу кандидата от партии демократов Хиллари Клинтон, которую они считают более предсказуемым политиком. Трамп же, по их мнению, вносит на рынки неопределенность.