Перспективы рубля после избрания американского президента резко ухудшились

Курс доллара на текущей неделе обречен на существенное повышение – около 2%.

Прогноз в отношении средневзвешенного курса доллара США на БВФБ на прошедшую неделю оправдался лишь частично: курс действительно вырос, но не на 1%, как ожидалось, а на 2% — до 1,9433 BYN/USD 11 ноября. И победила не Хилари Клинтон, как мы полагали, а Дональд Трамп.

Его победу вряд ли можно было предсказать, на что указывает и удивление, охватившее экспертов и политиков во всем мире. Похоже, и сам Дональд Трамп был удивлен, так как с утра в день голосования он собирал данные о сбоях аппаратуры, используемой при голосовании, в пользу демократов, то есть готовился к оспариванию результатов своего поражения.

Средневзвешенный курс евро по отношению к белорусскому рублю по итогам торгов на БВФБ на прошедшей неделе уменьшился всего на 0,1% — до 2,1139 BYN/EUR, а средневзвешенный курс российского рубля опустился на 0,5% — до 2,973 BYN/100RUB. Сравнительно небольшое падение курса российского рубля на фоне значительного роста курса доллара отчасти объясняется высокой долей рублей в корзине валют из доллара, евро и российского рубля.

Кроме того, стоимость корзины на прошедшей неделе не снизилась, как ожидалось, а выросла на 0,3%, то есть рубль ослабел по отношению к корзине.

Прогнозы на текущую неделю

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

К этому, возможно, привело наличие избытка рублевых ресурсов в белорусской банковской системе. В связи с этим Нацбанк увеличил объемы размещения своих краткосрочных облигаций, но значительные средства все равно остались на рынке.

На состоявшемся 9 ноября аукционе по размещению облигаций со сроком обращения, равным 7 дням, было реализовано облигаций на 1,5 млрд. BYN (на аналогичном аукционе 2 ноября Нацбанк привлек 1,3 млрд. BYN). При этом спрос на облигации 9 ноября составлял 2,22 млрд. BYN (2 ноября спрос равнялся 2,02 млрд. BYN). Средневзвешенная ставка размещения 9 ноября выросла до 11,9% годовых с 11,53% годовых за неделю до этого.

Несмотря на рост стоимости валютной корзины на прошедшей неделе, ситуация на валютном рынке РБ вряд ли изменилась. Национальный банк сообщил, что в ноябре физические лица по-прежнему продавали валюты намного больше, чем покупали. В чистом выражении они реализовали наличной и безналичной валюты на 205,1 млн. USD. Но в сентябре объем чистой продажи валюты равнялся 262,4 млн. USD. При этом в октябре сократились продажи валюты, тогда как спрос на нее вырос. Таким образом, валютные запасы населения понемногу иссякают.

Можно ожидать, что события в США и возможное укрепление доллара по отношению к основным мировым валютам и белорусскому рублю изменят настроения населения в пользу доллара, и чистые продажи валюты физическими лицами сократятся. Но возникновения ажиотажного спроса на доллары ждать не стоит, для этого укрепление доллара должно быть весьма значительным – на десятки процентов, что маловероятно.

Однако интерес к долларам со стороны населения, предприятий и банков вырастет, поэтому возникшая тенденция роста стоимости валютной корзины может получить продолжение и на текущей неделе. БЕЛРЫНОК ожидает увеличения стоимости корзины еще примерно на 0,5%.

Курс доллара по отношению к евро

После завершения выборов в США курс евро по отношению к доллару сделал попытку вырасти, но это продолжалось недолго. Участники рынка форекс подумали о том, чем чревато для экономики и финансов США реализация предвыборных обещаний Дональда Трампа, и пришли к выводу, что неизбежно укрепление доллара США. К этому должны привести несколько факторов.

Во-первых, Дональд Трамп пообещал снизить налоги и создать благоприятные условия для возвращения американского капитала в США, что поддержит доллар.

Во-вторых, он собирается увеличить финансирование экономики за счет бюджета, что вызовет рост инфляции и необходимость увеличить ставку ФРС в большей степени и более высокими темпами, чем планировалось.

И, в третьих, Дональд Трамп настроен против главы ФРС Джанет Йеллен, которая, как считает он, поддерживала Хилари Клинтон, поэтому он может попытаться заменить ее на своего человека. Это также поддержит доллар, независимо от того, будет ли попытка Дональда Трампа успешной.

Члены руководства ФРС на прошедшей неделе поспешили заявить, что они не видят оснований для изменения подходов к денежной политике. Это означает, что в декабре ставка ФРС, скорее всего, будет повышена.

Уже указанных соображений было достаточно для снижения курса евро по отношению к доллару США. Впрочем, надо иметь в виду, что этот процесс пока вызван ожиданиями, а не реальными действиями нового президента, ведь Дональд Трамп вступит в должность только 20 января 2017 года. Его обещания могут значительно разойтись с реальными делами. Поэтому значительное падение курса евро в настоящее время маловероятно, возможна коррекция и временные укрепления европейской валюты.

Рынки будут следить за первыми шагами будущего президента по формированию своей команды. Но общий негативный фон для евро, по-видимому, сохранится. Поэтому будем ожидать снижения курса евро по отношению к доллару на текущей неделе еще примерно на 1%.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Курс доллара США по отношению к российскому рублю на торгах Московской биржи после победы Дональда немного снизился. Участники рынка с оптимизмом восприняли его победу, рассчитывая на улучшение отношений России и США. Однако после оценки экономической программы будущего президента, стало ясно, что для экономики России и курса рубля это событие может иметь и негативные последствия.

Во-первых, будущий президент обещал поддержать американскую энергетику, в том числе и добычу сланцевой нефти. «Я сниму ограничения на разработку американских энергоресурсных резервов, включая сланцы, нефть, газ и уголь», — сказал Дональд Трамп.

Во-вторых, он обещал принять меры, направленные против Китая, что может вызвать обвал экономики в этой стране со всеми связанными с этим негативными последствиями для цен на нефть. Дональд Трамп намерен принять закон о борьбе с переносом производства и установить пошлины, которые станут для американских компаний стимулом не переносить производство в другие страны, увольняя рабочих.

Эти соображения оказали давление на курс рубля. Кроме того, некоторые российские эксперты отметили, что зарубежные инвесторы начали выводить средства из России, вложенные ранее в рамках торговли carry trade, которая становится слишком рискованной в связи с перспективой более агрессивного повышения ставок ФРС.

Таким образом, перспективы для российского рубля после избрания дружественного (по-видимому) к России американского президента резко ухудшились. Парадокс.

Поэтому, хотя до вступления Дональда Трампа в должность осталось еще много времени, российский рубль будет находиться под давлением уже сейчас. Но какова сила этого давления предсказать сложно, так как поведение иностранных игроков вряд ли сейчас можно предвидеть ввиду отсутствия данных, которые позволили бы это сделать. Поэтому будем ориентироваться на тенденции, то есть на текущей неделе БЕЛРЫНОК ожидает продолжения укрепления доллара против рубля еще примерно на 1-2%.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

С учетом ожидаемой динамики рассмотренных выше курсов валют, курс доллара на БВФБ на текущей неделе обречен на повышении, причем оно может оказаться довольно существенным – около 2%. Впрочем, многое зависит от действий Дональда Трампа, которые предсказать сейчас вряд ли возможно. Поэтому можно ожидать повышенной волатильности валютных курсов.

Прогноз на понедельник, 14 ноября

Во второй половине дня 11 ноября на торгах Московской биржи курс доллара США по отношению к российскому рублю вырос примерно на 1% — до 64 RUB/USD. На внебиржевом рынке курс поднялся еще выше.

На рынке форекс ситуация 11 ноября была более спокойной. Курс евро против доллара снизился, но всего примерно на 0,3% — до уровня 1,0854 USD/EUR.

Такая динамика указанных курсов позволяет ожидать роста средневзвешенного курса доллара США по отношению к белорусскому рублю на торгах на БВФБ 14 ноября на величину порядка 1%.

Владимир Тарасов, Белрынок