Почему штормит валютный рынок и что дальше будет с курсом беларусского рубля?

Прогноз эксперта.

После февральских и мартовский потрясений на валютном рынке в апреле наблюдается обратная тенденция – беларусский рубль укрепляется к евро и доллару. На минувшей неделе американская валюта по отношению к рублю откатилась на двухмесячный минимум, а евро — на четырехмесячный. Московитский же рубль демонстрирует рост. Что стало предпосылкой для таких тенденций и чего ждать в будущем? Экспертным мнением с intex-press.by делится старший научный сотрудник BEROC Анастасия Лузгина.

Каким был прогноз на 2022 год и что произошло на валютном рынке после 24 февраля

Когда беларусские власти верстали госбюджет на 2022 год, то заложили в него среднегодовой курс доллара на уровне 2,8279 рубля. Крупные международные организации были не так оптимистично настроены касательно беларусской нацвалюты. К примеру, в международном агентстве S&P Global Ratings прогнозировали, что курс доллара к концу 2022 года в Беларуси может составить 3,04 рубля, 2023 года – 3,19 рубля, а в 2024-м – 3,35 рубля.

Евразийский банк развития ранее делал прогноз, по которому средний курс беларусского рубля к доллару в 2022 году ожидался на уровне 2,67 рубля. Однако в организации уточняли, что неопределенность прогноза крайне высока из-за того, что сложно оценить потенциальное влияние санкций со стороны западных стран. В целом аналитики ЕАБР оказались правы в части неопределенности из-за санкций.

После 24 февраля, когда началcя военный конфликт в Украине, западные страны усилили санкционное давление на нашу страну и Московию. На это оперативно отреагировал беларусский валютный рынок, который стало штормить: курсы доллара и евро заметно выросли, а курс московитского рубля упал. Такой ситуация на валютном рынке была до середины марта, затем началась противоположная динамика. За первые три недели апреля американская валюта и евро заметно подешевели, а московитский рубль укрепился.

В итоге с начала года курс беларусского рубля к валютной корзине снизился на 4,8%. По отношению к московитскому рублю он подешевел на 3,1%, к евро — на 3,7%, к доллару — на 8,5%.

Тем временем Всемирный банк прогнозирует снижение ВВП Беларуси в этом году на 6,5%, а Международный валютный фонд предсказывает падение на 6,4%. При этом не исключено, что западные страны могут ввести очередную порцию санкций, такие ограничения негативно сказываются в том числе на экспорте нашей продукции и инвестиционной привлекательности Беларуси. Все это усиливает давление на курс беларусского рубля. В этой ситуации возникают вопросы, что будет дальше происходить на валютном рынке, какими будут курсы доллара и евро.

Как валютный шок в Московии откликнулся в Беларуси

На бытовом уровне есть такая примета: хочешь понять, что будет завтра с беларусским рублем – посмотри, что происходит сегодня с московитской валютой.

Эта простая истина основана на экономических и финансовых факторах. Во-первых, товарооборот с РФ у нас остается большим и тяготеет к увеличению. Во-вторых, в корзине валют доля московитского рубля составляет 50%. Для сравнения: доллара – 30%, евро – 20%.

Ничего удивительного, что февральский и мартовский шок на валютном рынке в Московии незамедлительно откликнулся в Беларуси.

– Но некоторые особенности сохраняются, – замечает Анастасия Лузгина. – В РФ московитский рубль снижался более резко по отношению к доллару, чем беларусский рубль к американской валюте. Одновременно наш рубль укреплялся к московитскому.

Один из характерных пиков случился в первой декаде марта. Тогда беларусский рубль снизился к доллару на 29%, а к московитскому рублю укрепился на 20%.

К примеру, 11 марта курс продажи доллара в обменниках превышал отметку 4,1 рубля, а евро – 4,5 рубля. 17 марта курсы этих валют заметно просели, после чего то росли, то падали.

Аналитики объясняют эту специфику, в частности, политикой Нацбанка Беларуси, который время от времени выступает в качестве продавца или покупателя на валютном рынке.

Таким образом удается смягчить колебания или растянуть их во времени, если они носят продолжительный характер. Это позволяет не допускать одномоментных шоков и, как следствие, социальных потрясений.

Напомним, за февраль и март золотовалютные резервы Беларуси сократились почти на миллиард долларов.

Почему в апреле произошел разворот на 180 градусов

Начиная с середины марта тенденция сменилась на противоположную. Тренд наблюдается до сих пор: беларусский рубль укрепляется к доллару и евро, но снижается к московитскому рублю.

Это может показаться неестественной ситуацией только на первый взгляд. Экономисты видят за этим вполне предсказуемый сценарий.

– Несмотря на введение санкций, в Московии произошло сокращение импорта, но ключевые позиции (нефть и газ) продолжают экспортироваться, – комментирует Анастасия Лузгина. – Проще говоря, в Московию поступает валюта, а тратят ее меньше. Также были введены жесткие ограничения (обязательство для экспортеров сдавать 80% валютной выручки, запрет на покупку валюты физлицами, ограничения в выдачи депозитов и др.), которые позволили административными мерами укрепить курс.

Как отмечают эксперты, московитский рубль и ранее, если ориентироваться на международную терминологию, не считался свободно конвертируемой валютой. Сейчас регуляторных мер стало еще больше. Насколько в текущих условиях курс можно считать рыночным?

– Если бы жесткие меры были сняты, то, скорее всего, мы бы увидели большой спрос на валюту и его закономерное снижение по отношению к доллару, – считает старший научный сотрудник BEROC.

Экономист замечает, что беларусский рубль находится в другой ситуации и более отвечает рыночным реалиям, хотя и зависит от динамики московитского рубля, но не от того, какими мерами была достигнута его устойчивость.

– В целом, курс беларусского рубля устанавливается на основе спроса и предложения на внутреннем рынке, – оценка Анастасии Лузгиной основывается на анализе объема торгов и других параметрах. – Скорее всего, Нацбанк выходил с интервенциями в марте, когда наблюдались разноплановые тенденции: укрепление к московитскому рублю и снижение к доллару. Но, как и прежде, выступал в качестве продавца (или покупателя) лишь для сглаживания краткосрочных колебаний.

Что будет до конца года с курсом рубля

Очевидно, что ситуация на валютном рынке сейчас во многом зависит не столько от экономических факторов, сколько от политических. Тем не менее, журналисты попросили старшего научного сотрудника BEROC сделать прогноз относительно курса беларусского рубля.

– В течение определенного времени возможно небольшое снижение московитского рубля к доллару, что неминуемо отразится на нашем валютном рынке, – полагает Анастасия Лузгина. – Однако многое зависит от дальнейшего влияния санкций на экономику РФ и уровня инфляции. Если произойдет ухудшение ситуации, то соответствующие тенденции будут наблюдаться в РБ, то есть беларусский рубль снизится по отношению к доллару и евро.

Экономист делает важную оговорку о ряде труднопрогнозируемых факторов, которые также могут оказать существенное значение.

– А вот как внутрибеларусская ситуация будет влиять на курс – более предсказуемо, – продолжает она. – В данный момент экономика работает на имеющихся запасах. Но с точки зрения внешней торговли ситуация ухудшилась. Так, потерян украинский рынок, который был для Беларуси одним из основных (в частности, туда экспортировались нефтепродукты). Также усложняется логистика экспорта из-за запрета движения московитских и беларусских грузоперевозчиков по странам Евросовка.

Сужение рынка услуг наблюдается не только в сфере перевозок, но также в IT-отрасли, и это тоже наверняка окажет давление на курс беларусского рубля. Поскольку именно в торговле услугами последние годы отмечалось положительное сальдо. Ограниченность валютных поступлений отразится на курсе беларусского рубля.

– Следует также учитывать инфляционные процессы, – предупреждает Анастасия Лузгина. – Из-за внешних шоков растут издержки, поставщики закладывают риски в стоимость продукции, отмечаются логистические проблемы. Все это отражается на ценах.

Напомним, в марте годовая инфляция в Беларуси разогналась до 15,9% годовых. Это рекордный показатель за последние 10 лет. При этом с начала года цены на товары и платные услуги выросли на 9,4%.

По мнению экономиста, переориентация на другие рынки, о чем усиленно говорят власти, гипотетически возможна, но это займет время – за месяц логистические цепочки не перестроишь.

– На мой взгляд, если сохранятся нынешние тенденции и то же курсообразование, то в течение года мы увидим плавное снижение беларусского рубля по отношению к трем основным валютам, – прогнозирует старший научный сотрудник BEROC.

Она также напоминает, что властям придется девальвировать беларусский рубль к московитскому, чтобы сохранить конкурентоспособность на рынке РФ.