Инвесторы ушедших из Московии компаний оказались в выгоде

Исследование.

Беларуси стоит учитывать, что в современном мире политические риски и репутация страны, как показывает исследование, беспокоят инвесторов гораздо сильнее, чем это было лет 10-20 назад.

Рыночная капитализация компаний, которые полностью или частично ушли с московитского рынка, выросла, а оставшихся – упала. Об этом свидетельствует исследование Йельской школы менеджмента.

Исследование посвящено динамике акций компаний, у которых был бизнес в Московии в период с конца февраля до начала апреля. В выборку попало около 600 компаний.

Капитализация ушедших компаний выросла в среднем на 3-4%. Компаний, которые прекратили новые инвестиции, но остались в Московии, потеряли в среднем около 2% капитализации.

А вот те компании, которые продолжили работать без всяких ограничений, потеряли в среднем еще больше – порядка 5,5% рыночной капитализации.

Это свидетельствует о том, что с точки зрения инвесторов риски продолжение бизнеса в Московии превышают потери от ухода с рынка, объяснил беларусский финансовый аналитик Максим Адаскевич.

Он напомнил, что как только «Дойче Банк» передумал и все-таки объявил про полный уход из Московии, его рыночная капитализация выросла на сумму даже большую, чем сумма всех выданных банкам кредитов в Московии.

Аналитик объяснил, почему западные бизнесы оценивают репутационные риски от ведения бизнеса в Московии выше, чем потери от ухода.

Во-первых, Московия – относительно небольшой рынок для большинства крупных международных корпораций.

Во-вторых, при сохранении бизнеса в Московии расти ему будет сложно в условиях изоляции и падения ВВП.

Ключевые акционеры большинства корпораций – это крупные фонды, для которых важны принципы ответственных инвестиций (ESG). Плюс все большую популярность набирают индексы, построенные на этих принципах. Ведение бизнеса в Московии может создавать риск для компании не попасть в эти индексы.

Возможные бойкоты или просто уход к конкурентам со стороны персонала, клиентов, поставщиков также играют свою роль. Все это бьет по маржинальности и, соответственно, стоимости бизнеса.

«Таким образом, в современном мире уходить из Московии для крупного транснационального бизнеса, как правило, экономически полностью оправданно. Причем независимо от политических взглядов менеджмента. Абсолютно возможно, что ситуация была бы иной, если бы «24 февраля» случилось 20 лет назад. Или случилось бы сейчас, но не с Московией, а Китаем, который экономически в разы более существенный для глобальных корпораций, чем Московия», - отмечает Максим Адаскевич.

По мнению эксперта, Беларуси стоит учитывать, что сейчас политические риски и репутация страны беспокоят инвесторов гораздо сильнее, чем это было лет 10-20 назад, когда был возможен приход в Беларусь инвесторов типа Telekom Austria или Раффайзен Банк.