Нацбанк не справляется с ролью регулятора на валютном рынке

Только скоординированная политика всех органов госуправления позволит нормализировать ситуацию на валютном рынке Беларуси и выйти на единый курс. На данном же этапе ведомства действуют в своих интересах. Так, Национальный банк страны считает существующий официальный обменный курс белорусского рубля соответствующим текущим экономическим условиям.  До последнего времени во властных коридорах нет единого мнения, какую политику все же проводить на валютном рынке. Мало того, в органах госуправления сохранялись серьезные разногласия по вопросу необходимой экономической политики. Чиновники, инициируя те или иные решения, зачастую просто отстаивали ведомственные интересы.

При этом «чиновники просто боятся брать на себя ответственность и поэтому выступают за коллективное решение, чтобы и ответственность была коллективной», поясняет в интервью Белорусским новостям собеседник в госорганах.

«Сейчас пошло замедление темпов экономического роста, и если раньше правительство в своем плане действий по сбалансированному развитию экономики указывало, что нужно ужесточать монетарную политику, уменьшить кредитование госпрограмм, то сегодня оно ведет себя вопреки этому», — отметил в беседе с изданием информированный эксперт в банковских кругах. 

Суть нынешней позиции правительства, по его словам, состоит в том, чтобы в целях увеличения объемов производства и роста ВВП увеличивать объемы кредитования. «Идет давление на банки, на центральный банк: давай деньги!», — подчеркнул собеседник. 

Официальная статистика говорит о том, что в последние месяцы наблюдается снижение темпов роста ВВП и объемов промпроизводства. Эксперты в госорганах считают, что замедление темпов роста экономики будет наблюдаться и во втором полугодии. «Однако можно также ожидать, что с целью недопущения более резкого падения темпов роста от банков будут требовать выдавать кредиты», — говорит собеседник. Для нормализации же ситуации на валютном рынке этого как раз и нельзя делать.
 
И только скоординированная политика всех органов госуправления позволит нормализировать ситуацию на валютном рынке и выйти на единый курс. Сегодня же такой координации нет и близко. К примеру, правительство просит от Нацбанка разрешить предприятиям внутренние расчеты в инвалюте, а центробанк, справедливо опасаясь долларизации экономики и бегства от рубля, на это идти не хочет. 

Представители госорганов также отмечают, что нет должной координации действий Минфина, который поддерживает реальный сектор рублевыми ресурсами, с монетарной политикой Нацбанка. 

«Решения по урегулированию валютного рынка должны приниматься в комплексе, а не преследовать узковедомственные интересы. Тогда можно ожидать координированной политики между правительством, Нацбанком и другими ведомствами», — отмечает источник Naviny.by в госорганах. 

Вторая предпосылка напрямую связана с первой. Чтобы добиться нормализации ситуации на валютном рынке, все органы госуправления должны придерживаться жесткой денежно-кредитной политики. 

«Для выхода на единый курс необходима жесткая монетарная политика, чтобы прирост денежной массы в годовом выражении составлял 15%, а не 40-50%, как мы имеем сегодня», — подчеркивают эксперты. 

Наконец, еще одна важная предпосылка – способность Нацбанка выступать в роли регулятора на валютном рынке. «Вести речь о том, что рост инфляции остановится, а курс станет стабильным, можно только в случае интервенций Нацбанка», — убежден собеседник издания. Интервенции центрального банка могут потребоваться для того, чтобы сглаживать нынешние колебания по спросу и предложению на инвалюту.

«Колебания по спросу и предложения на валютном рынке сегодня огромные. Если при таких колебаниях ситуацию отпустить на самотек, то обменные курсы будут непредсказуемо изменяться. Поэтому на первых порах должно быть какое-то управляемое «плавание» обменных курсов, и для этого необходимо использовать интервенции со стороны Национального банка», — говорит эксперт. 

И подтверждением тому - аналитическое обозрение основных тенденций в денежно-кредитной сфере, которое регулярно готовит НББ.

В нем, в частности, говорится: "Новое центральное значение рублевой стоимости корзины (доллар США, евро и российский рубль) соответствует текущим экономическим условиям и является элементом реализуемой правительством и Национальным банком макроэкономической корректировки, направленной на выравнивание внешних дисбалансов и стабилизацию ситуации на внутреннем валютном рынке".

В отчете НББ сказано, что проведенная 24 мая разовая девальвация нацвалюты на 56% была предпринята "с целью выхода на единый равновесный курс белорусского на всех сегментах внутреннего валютного рынка". Новое центральное значение рублевой стоимости корзины инвалюты составило Br1810. Границы допустимых колебаний сохранены на уровне плюс/минус 12% относительно установленного центрального значения.

По данным НББ, на 25 августа стоимость корзины валют составила Br1857,18, что на 2,6% больше относительно центрального значения. По сравнению с 31 декабря 2010 года, официальный курс белорусского рубля девальвирован на 76,09% по отношению к корзине валют.

В отчете также подчеркивается снижение чистой покупки инвалюты участниками рынка. Так, по данным НББ, в июне чистый спрос на всех сегментах валютного рынка снизился до $265,4 млн с $956,6 млн в январе этого года.

При этом в НББ напоминают о введенных административных ограничениях на валютном рынке, направленных на снижение спроса со стороны субъектов хозяйствования. Так, с марта сумма приобретения импортного оборудования за счет покупки инвалюты не может превышать эквивалент 50 тыс. евро, с апреля введен распределительный порядок инвалюты на бирже - в соответствии с приоритетами: импорт медикаментов, газа и погашение валютных кредитов. В результате за январь-июнь чистый спрос юрлиц на инвалюту снижен до $660 млн с $2,767 млн в январе-июне 2010 года. Снижение чистого спроса предприятий на инвалюту составило $2,17 млрд, или 76,8%. В июне 2011 года чистая покупка валюты предприятиями составила $123,3 млн против $268,9 млн в июне 2010 года.

На рынке наличной инвалюты, по данным НББ, в первом полугодии сохранился повышенный спрос населения на инвалюту. Так, за январь-июнь 2011 года население купило $2869,5 млн (на 1,9% больше, чем в январе-июне 2010 года), продало - $2497,4 млн (на 18,2% меньше). В результате чистая покупка населением инвалюты составила $372,1 млн против чистой продажи $235,5 млн в аналогичном периоде 2010 года.

Между тем, фактическое отсутствие свободной продажи инвалюты в пунктах обмена валют с апреля этого года позволяет Нацбанку констатировать ее чистую продажу населением на $70,7 млн в июне, против чистой покупки на $560,3 млн в марте этого года.