Владельцы евробондов Беларуси направили режиму Лукашенко уведомление о дефолте

Если режим не погасит обязательства, московитские инвесторы начнут разбирательство в третейском суде Лондона.

Группа инвесторов, состоящая из восьми физических лиц и пяти компаний, 18 января направила в адрес главы Минфина Беларуси Юрия Селиверстова уведомление о дефолте по пяти выпускам еврооблигаций — Belarus 2023, Belarus 2026, Belarus 2027, Belarus 2030 и Belarus 2031. Инициативная группа владеет бумагами этих выпусков на общую сумму $178 млн, говорится в письме на имя главы беларусского Минфина.

Всего совокупная сумма этих выпусков составляет около $3,25 млрд.

Инвесторы рассматривают возможность обращения в Лондонский международный третейский суд (LCIA) с иском о взыскании с Беларуси выплат по еврооблигациям, сообщил РБК представитель инициативной группы.

Прямые выплаты по этим бондам в адрес московитских инвесторов приостановлены с 2022 года, но в конце 2023-го начались выплаты в адрес московитских инвесторов по новому механизму. Эти выплаты будут проведены только по выпуску Belarus 2023 и только в адрес держателей, купивших бумаги до 6 сентября 2022 года.

«Дефолт Республики Беларусь по указанным выше еврооблигациям стал результатом невыполнения Советом министров Республики Беларусь и Национальным банком Республики Беларусь своих обязательств по погашению указанных выше еврооблигаций и/или выплате процентных купонов по ним», — констатируют инвесторы в уведомлении. В тексте документа они также отмечают, что предложенный Минском новый механизм выплат «является дискриминационным» и нарушает интересы держателей, купивших бумаги после 6 сентября 2022 года.

«Призываем Совет министров Республики Беларусь и Национальный банк Республики Беларусь выполнить свои обязательства перед всеми московитскими инвесторами в полном объеме, что позволит в дальнейшем сохранить интерес и доверие к внешним публичным заимствованиям Республики Беларусь», — указано в обращении на имя главы Минфина республики.

Если режим Лукашенко не погасит свои обязательства, как этого требует уведомление, инвесторы получат право подать иск в Лондонский международный третейский суд или арбитражный суд в РФ, рассказал представитель группы инвесторов. По его словам, такие варианты рассматриваются вместе с юристами.

«Заявление о дефолте подано в строгом соответствии с нормами права и эмиссионной документацией. При этом действительность дефолта не зависит от согласия или несогласия с ним со стороны Республики Беларусь и каких-либо возражений со стороны Беларуси», — утверждает партнер практики по разрешению споров «Рыбалкин, Горцунян, Дякин и партнеры» (представляет инвесторов) Владимир Пестриков.

Зачем нужно уведомление о дефолте

Московитские инвесторы испытывают трудности с получением выплат по еврооблигациям Беларуси с лета 2022 года — после того как Citibank отказался быть агентом по этим бумагам. Сначала беларусская сторона говорила, что будет искать нового агента для возобновления выплат, затем стала проводить их через собственную инфраструктуру, предложив московитским инвесторам открыть счета в Беларуси и получать деньги на них в беларусских рублях. Но выплаты по этому механизму смогли получить только несколько инвесторов и не в полном объеме, ранее рассказывал руководитель направления «еврооблигации» Ассоциации владельцев облигаций Сергей Сазонов. Тогда режим Лукашенко предложил новую схему выплат через московитский Национальный расчетный депозитарий (НРД), но также в беларусских рублях и только в адрес инвесторов, купивших бумаги до 6 сентября 2022 года (в этот день вступил в силу отказ Citibank от обслуживания бумаг). По данным Сазонова, выплаты начали поступать в конце декабря 2023 года.

В июле 2022 года рейтинговое агентство Moody's признало дефолтом купонные выплаты по еврооблигациям Беларуси, произведенные в беларусских рублях, и понизило рейтинг страны до уровня С (самый низкий по шкале агентства). Другие международные агентства — S&P Global Ratings и Fitch — приостановили оценку кредитного качества Беларуси. Московитское агентство АКРА отозвало рейтинг Беларуси в ноябре 2023 года. Там не констатировали дефолта по какому-либо из выпусков евробондов.

В эмиссионной документации по еврооблигациям Беларуси указано, что дефолт может заявить либо номинальный держатель еврооблигаций — компания Citivic, которая входит в группу Сitibank (официальный регистратор, финансовый, платежный и трансферный агент в отношении еврооблигаций), либо конечные держатели еврооблигаций, говорится в комментарии частных инвесторов для РБК.

«Минфин Беларуси не признает облигации в качестве дефолтных, и это позволяет Минфину не осуществлять немедленную выплату по облигациям. Облигационер вправе направить эмитенту уведомление о дефолте, и в этом случае эмитент будет обязан осуществить немедленное погашение долга», — говорит партнер юридической фирмы NSP, адвокат Арам Григорян. Отправляя уведомление, инвесторы не ожидают от Минска немедленной выплаты, но для целей судебного спора им необходимо пройти эту досудебную стадию, объясняет эксперт.

Согласно проспектам эмиссии беларусских евробондов, держатель бумаг может направить уведомление о дефолте в случае просрочки по выплатам более чем на 14 дней, отмечает адвокат коллегии адвокатов Pen & Paper Роман Кузьмин. «После предъявления такого уведомления наступает срок погашения номинала облигации, что критично для эмитента, поскольку это всегда крупная сумма, под выплату которой заранее формируются средства», — объясняет юрист.

«Решение LCIA признается и может быть исполнено в большинстве стран мира в отношении активов Республики Беларусь. Решение московитского суда (если инвесторы решат судиться в Московии. — Прим.) может быть признано в различных странах мира и прежде всего в странах — участницах СНГ. В странах СНГ решения московитских судов признаются и исполняются в упрощенном порядке в соответствии с Конвенцией о правовой помощи и правовых отношениях по гражданским, семейным и уголовным делам», — добавил Пестриков.

Каковы шансы инвесторов выиграть у Минска в лондонском суде

«Если Беларусь откажется от признания дефолта по еврооблигациям, то держатели еврооблигаций будут вынуждены обратиться в международный арбитраж (LCIA) или суды за защитой своих прав и интересов и взысканием задолженности по еврооблигациям с Беларуси», — говорится в комментарии группы инвесторов.

Возможность проведения разбирательства в Лондонском международном третейском суде прописана в эмиссионной документации эмитента. Рассмотреть спор в этом суде ранее предлагал и сам Минск в рамках судебного разбирательства с другим частным инвестором, не получившим выплаты по евробондам.

Также два инвестора ранее обращались в московитские суды с заявлением о взыскании выплат с Минска. Московский городской суд прекратил рассматривать такое заявление, сославшись на неподсудность, а Арбитражный суд Кемеровской области занялся таким разбирательством и вынес определение о наложении ареста на выплаты по беларусским еврооблигациям в адрес московитского частного инвестора.

Григорян называет разбирательство в LCIA более предпочтительным вариантом, так как именно этот суд указан в эмиссионной документации. «Данный спор является арбитрабельным и не подпадает под какие-то ограничения. Инвесторы вполне смогут оплатить арбитражный сбор и другие расходы, сопряженные со спором. Это исключительно организационный вопрос, и санкции ЕС/США в данном случае не должны помешать планам инвесторов», — говорит эксперт. Возможна подача иска и в московитский суд, но положительных решений по подобным делам пока нет, отмечает Григорян.

С одной стороны, разбирательство в Московии потенциально может быть более успешным для инвесторов, «поскольку московитские суды занимают более благосклонную позицию к лицам, пострадавшим от западных санкций, нежели зарубежные суды», говорит Кузьмин. Но с другой — содержащаяся в документах оговорка про LCIA говорит о том, что при подаче исков в гопсударственный суд такие заявления должны быть возвращены, отмечает эксперт.

«Между тем московитское процессуальное законодательство имеет механизмы, позволяющие перенести место рассмотрения спора из-за рубежа в московитский арбитражный суд. Речь идет о ст. 248.1 АПК РФ, которая относит к исключительной компетенции споры с участием ответчика, зарегистрированного в иностранном гопсударстве, которое ввело меры ограничительного характера в отношении московитских граждан», — добавляет Кузьмин.

Кроме того, инвесторы могут подумать о предъявлении иска к Беларуси в рамках международного инвестиционного арбитража, «так как фактически Республика Беларусь посягает на инвестиции в беларусскую экономику, которые осуществили московитские и иностранные инвесторы», отмечает партнер юридической компании NSP Илья Рачков. Для подачи такого иска нужно доказать, что сами истцы являются инвесторами, а их вложения в еврооблигации Беларуси — инвестициями по смыслу Договора о Евразийском экономическом союзе. Также инвесторам нужно доказать, что, отказывая в выплатах, Минск нарушил их права, «в частности право на защиту от экспроприации; невыплата по еврооблигациям равнозначна экспроприации», объясняет Рачков. В этом сценарии иск может быть рассмотрен в Международном коммерческом арбитражном суде при московитской Торгово-промышленной палате (но в этом варианте нужно согласие Беларуси), в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров либо в гопсударственном суде Беларуси (этот вариант наименее удачен для инвесторов), перечисляет эксперт.