Кредит от МВФ: "за" и "против"

Намерение белорусского руководства обратиться к Международному валютному фонду за кредитованием вызвало шквал комментариев и прогнозов. Эксперты расходятся во мнениях, приводя свои доводы, называя разные суммы и сроки. 

Эксперты международной финансовой корпорации Citigroup считают маловероятным предоставление кредита МВФ. «Политические трудности не позволят властям страны обеспечить полное выполнение программы МФВ», – считает Дэвид Лубин.

По мнению международных экспертов, белорусским властям необходимо провести структурные изменения финансовой системы, в том числе введение свободного курсообразования. Что также является одним из условий МФВ, куда Беларусь обратилась за очередным кредитом, передает Bloomberg.

Также аналитики Citigroup считают необходимым проведение дальнейшей девальвацию белорусского рубля. По словам руководителя аналитической группы по развивающимся рынкам, ведущего экономиста Дэвида Лубина, нынешний обменный курс белорусского рубля по-прежнему остается неустойчивым, даже несмотря на финансовую поддержку, оказанную Россией.

При этом эксперты считают, что дефолт в Беларуси в ближайшие два-три года маловероятен, даже несмотря на негативные прогнозы. Эксперты прогнозируют ухудшение ситуации к концу года, хотя выплаты, которые предстоит сделать Беларуси в 2011 году, они оценивают как достаточно скромные – всего 85 млн долларов, пишет Телеграф.

Все рассматривают данный запрос либо с политической, либо с экономической стороны. Но, рассматривая с точки зрения бюрократической, можно уверенно сказать, что кредитование МВФ будет одобрено, пишут "Свободные новости плюс".

Для положительного решения о выделении кредита МВФ есть весомые предпосылки, продолжает издание. Если отбросить политические аспекты, то надо сразу сказать, что в данное время количество голосов в исполнительном совете МВФ перераспределено. Сегодня США принадлежит только 16,8% голосов, на долю Евросоюза приходится 31,1% голосов. Как не крути, контрольного пакета не получается. Но главное не это. По первой программе МВФ stand by Белоруссия в 2009-2010 годах получила 2,27 млрд СДР, что равняется сегодня примерно 3,66 млрд USD в эквиваленте.

Очень интересным выглядит и график погашения данного кредита, говорится в статье. В 2009-2010 годах Белоруссия погасила долг в размере около 80 млн USD. В 2011 году объем выплат по кредиту составит примерно 82 млн USD. Однако наибольшая долговая нагрузка приходится на 2012 год - 461 млн USD, 2013 год - 1711 млн USD и 2014 год - 1368 млн USD. Надо прямо сказать, что с выплатой данных сумм могут возникнуть вопросы.

Вот тут проблемы будут не только у Беларуси как заемщика, а у МВФ как кредитора. В первую очередь, у чиновников из многочисленных департаментов этого банка. Нормативы финансовой деятельности там очень жесткие, а заработные платы у сотрудников вызывают зависть у большинства коллег из других международных организаций. Иметь неприятности из-за страны, которая не может вовремя вернуть очередной платеж, не желает никто. И самый надежный и проверенный путь - это выдать новый кредит, средствами из которого будет погашена задолженность по первой программе МВФ stand by.

Поэтому, что бы ни говорили и не писали многочисленные аналитики и эксперты, у Беларуси есть очень высокая вероятность получить очередной кредит, продолжает издание. Правда, надо быть готовыми к тому, что его сумма будет немногим больше выданной ранее, а график выдачи очередных траншей удивительным образом совпадет с графиком погашения. 

При этом надеяться на 8 миллиардов Беларуси не стоит. И только потому, что стоимость первой программы stand by уже составила 587% от квоты Беларуси. Это почти предел. Как правило, лимит доступа к внешнему финансированию со стороны МВФ в рамках программ stand by установлен на уровне 600% от квоты той или иной страны. В исключительных случаях доступ к финансированию со стороны фонда может быть увеличен. Нетрудно подсчитать, сколько получится, если добавить к квоте еще 13%.

По срокам тоже нетрудно понять, что в сентябре этого года получить даже мизерное финансирование не получится. В это время по графику, утвержденному много лет назад, в страну приедет очередная миссия МВФ. Но на подписание каких-либо документов можно надеяться только в году следующем, когда надо будет возвращать 461 млн USD, а это сумма внушительная.

Есть еще один, как говорят, "железобетонный" аргумент в пользу того, что очередной кредит от МВФ будет выдан, пишут "Свободные новости плюс". Это министр финансов России Алексей Кудрин, уже много лет являющийся членом совета директоров МВФ. 

Согласно установившейся в МВФ традиции, при принятии решения в первую очередь учитывается мнение представителя той страны, которая имеет наибольший товарооборот с просителем кредита. А им и является А. Кудрин. Он голосовал за выделение кредита нашей стране, о чем уже неоднократно и с гордостью сообщал. Вот почему он уже в этом году трижды, из Москвы, Вашингтона и Минска, призывал нас вновь обратиться за финансированием в МВФ.

Представьте, какой удар по имиджу члена совета директоров нанесет ситуация, когда страна, которую он лоббировал, не сможет погасить очередной транш кредита, продолжает издание. А ведь господин Кудрин - личность заметная на финансовом небосклоне, поэтому он при любой ситуации будет голосовать за выделение очередного кредита Беларуси. Он не просто союзник Беларуси, он - её заложник.

Подводя итог, можно сказать, что само обращение белорусских властей в Международный валютный фонд дает основания надеяться, что страна все-таки может пойти по пути экономических реформ. А полученное финансирование, хоть и будет направлено на погашение ранее выданных кредитов, придаст динамику и необратимость двигаться в направлении всего цивилизованного мира, резюмируют "Свободные новости плюс".

Причем МВФ пока не видит угрозы для Беларуси по исполнению своих внешних обязательств. «Беларусь остается достаточно платежеспособной страной и может погашать свой долг», — убежден глава миссии МВФ Крис Джарвис. 

Валовый внешний долг страны на 1 апреля текущего года достиг 55,4% ВВП (31 млрд. 711,8 млн. долларов) против 52,2% (28 млрд. 512,1 млн. долларов) на начало года. В расчете на душу населения валовый внешний долг составил 3,347 тыс. долларов против 3,007 тыс. долларов на 1 января 2011 года. 

Бывший председатель Нацбанка Станислав Богданкевич соглашается, что Беларусь еще не настолько закредитована, чтобы отказываться от привлечения внешних кредитов, тем более сейчас, когда деньги нужны как воздух. 

«В Европе внешний долг ряда стран составляет и 100%, и 150% ВВП. Так что у нас пока еще приемлемая ситуация. Но только кредиты без реформ ничего не дадут, а лишь отодвинут кризис», - говорит эксперт. 

По мнению бывшего главного банкира страны, новые кредиты, о природе происхождения которых не захотел говорить министр финансов, могут быть заимствованиями от иностранных банков белорусскому банковскому сектору, пишут Белорусские новости.

«Но это рискованные займы. Банки, получив валютные кредиты, превратят их в белорусские рубли для кредитования реального сектора, передав валюту Нацбанку. И когда коммерческие банки прижмет, они будут на коленях просить Нацбанк вернуть валюту назад. Такие операции уже проводились. За счет изъятия валюты Нацбанком коммерческие банки получили на 1 апреля этого года показатель чистых иностранных активов «минус» 4,1 млрд. долларов» 

Для иностранных банков кредитование белорусских коммерческих банков также несет в себе определенные риски. «Поэтому я не думаю, что властям так легко удастся заполучить займы, тем более при таких плохих рейтингах у ряда банков», — отмечает С.Богданкевич. 

Экономист Сергей Чалый вместе с тем подчеркивает, что сегодня имеет смысл привлекать любые займы по приемлемой ставке. «Не 10-11%, как по евробондам, а в пределах 3-4%. Но кто даст такие ресурсы? Кроме МВФ не к кому обращаться. А брать деньги в том размере, который ничего по большому счету не меняет, нет смысла». 

При этом он соглашается с экспертами в том, что «правительству нужна программа, по которой четко было бы понятно, что делать, в какое время, в какой последовательности. И чтобы она была поддержана кредитом».