Двойственный курс рубля: «плюсы» и «минусы»

Экономические власти определили стратегию своего поведения в отношении курса белорусского рубля. Cовместная программа мер, которую утвердило правительство и Национальный банк, позволит иметь некоторое справедливое представление о  стоимости рубля, но не вернет валюту в обменные пункты. Главной целью запланированных решений является установление справедливого курса белорусского рубля, который будет единым для всех сегментов валютного рынка, которого, как известно, сегодня нет. Официальный курс — 3060 рублей за доллар, в обменниках он установлен на 2% выше. Но купить по этому курсу валюту возможностей нет, можно только продать.  

На межбанковском рынке валюту можно и купить. Правда, не физическим, а юридическим лицам. Но курс там 4300 рублей за доллар, а иногда и выше. Понятно, этот курс нельзя считать справедливым — белорусский рубль, по оценкам того же МВФ, переоценен на 15%. Поэтому продажа валюты по курсу на 40% выше официального — чистой воды спекуляция, пишут Белорусские новости.

Белорусские власти решили, наконец, взять под свой контроль ситуацию на межбанковском рынке. Разработан механизм, который позволит определять на биржевом рынке справедливый курс белорусского рубля. Суть его состоит в том, что на бирже помимо официального будет рассчитываться рыночный курс белорусского рубля, который будет определяться исходя из спроса и предложения юрлиц на валюту.

«Идея состоит в том, чтобы выйти на справедливый курс белорусского рубля, который бы отвечал экономическим реалиям страны, а не сиюминутным, эмоциональным шагам отдельных участников валютного рынка», — поясняет Белорусским новостям источник в органах госуправления.

По его мнению, предложенный механизм позволит обеспечить доступ юридических лиц к валюте, которая будет предлагаться на бирже по рыночному курсу.

«Задача состоит в том, чтобы валюта между юридическими лицами свободно продавалась и покупалась. При этом она должна стоить ровно столько, сколько она стоит — ни больше и не меньше», — подчеркивает собеседник.

Однако предложенный механизм вовсе не означает, что валюту по рыночному курсу будут покупать на бирже абсолютно все юридические лица. Он предназначен для тех импортеров, которые будут ввозить некритический, по мнению государства, импорт. По официальному же курсу на бирже будет закупаться валюта для приобретения критического импорта — газа, электроэнергии, медикаментов и другой социально значимой продукции.

При этом экономические власти страны ставят задачу со временем выйти на единый курс белорусского рубля, то есть де-факто выровнять рыночный курс и официальный.

«Конечная цель — выйти на единый курс белорусского рубля», — сообщает источник в госорганах, уточнив, что соответствующая задача закреплена в совместной программе мер, которую утвердило правительство и Национальный банк.

От достижения той цели, которую поставили экономические власти страны, во многом будет зависеть и судьба наличного валютного рынка. Представители власти говорят, что валюта в обменных пунктах появится тогда, когда в стране будет возможен свободный переток валюты между всеми сегментами рынка. «А для этого должен быть единый курс белорусского рубля», — подчеркивает источник в органах госуправления.

Экономист Исследовательского центра ИПМ Дмитрий Крук видит несколько последствий тех решений, которые планируют принять экономические власти страны.

Комментируя двойственность курса белорусского рубля на бирже, которую власти хотят установить официально, эксперт отметил, что данная мера является административной.

«Это равноценно административному ограничению импорта, который власти считают некритическим. Валюта для приобретения товаров, которые попадут в перечень некритического импорта, будет закупаться на бирже по рыночному курсу, что приведет к их удорожанию», — говорит Д.Крук.

Позитивное следствие решения властей определять на биржевом рынке рыночный курс белорусского рубля эксперт видит в том, что это позволит участникам рынка иметь представление о более-менее справедливой стоимости национальной валюты.

«Сложившаяся в Беларуси множественность курсов затрудняет оценку справедливого курса белорусского рубля. Поэтому порой мы видим, что устанавливаются абсолютно неадекватные курсы национальной валюты», — считает Д.Крук.

Вместе с тем в сценарии властей, который предполагает наличие официального и рыночного курса рубля, эксперт видит явные негативные стороны.

«Судя по всему, мы нескоро увидим валюту в обменных пунктах. Проводить девальвацию официального курса власти пока не хотят. А если валюта в обменных пунктах появится по курсу, близкому к официальному, то в условиях двойственного курса рубля население может захотеть забрать рублевые вклады и конвертировать их в валюту. Естественно, экономические власти в таком развитии событий не заинтересованы», — полагает экономист.

Поэтому эксперт предвидит, что в обменниках валюты в ближайшее время не будет. Вместе с тем, сохранение такой ситуации длительное время может быть опасным.

«Такая ситуация может привести к формированию полноценного черного рынка. Если у населения будет возможность относительно свободно обменять валюту на рубли по рыночному курсу на черном рынке, то это может спровоцировать отток валютных вкладов», — резюмировал Дмитрий Крук.

По прогнозам финансового аналитика Сергя Чалого, рынок наличной валюты останется в прежнем состоянии. Он отмечает, что множественность валютных курсов без ограничений в той или иной форме на рынке наличной валюты не ликвидирует дефицит валюты для населения: «Так или иначе надо что-то придумывать. Например, не давать более 100 долларов в одни руки или еще что-то. А так ситуация не изменится».

«Для населения будет официальный курс, по которому валюту не купить, и черный рынок, курс на котором будет примерно идентичен курсу на межбанке с поправкой на рискованность операций», — отмечает С.Чалый. 

Очевидно, что тот механизм выхода на единый курс белорусского рубля, который выбрали власти, разработан с учетом политических задач, которые были поставлены. Абсолютно понятно, что самый короткий путь для достижения единого курса рубля — девальвация официального курса.

Однако президентом Беларуси перед экономическим блоком правительства была поставлена политическая задача — отрегулировать валютный рынок так, чтобы не подорожал социально значимый импорт, к числу которого власти относят газ, медикаменты и некоторые другие позиции.

Механизм, который подготовило правительство, как раз и позволяет учесть все те поручения, которые дал Лукашенко. С одной стороны, на бирже будет по-прежнему существовать официальный курс рубля, по которому будет покупаться валюта под приобретение критического импорта. Это позволит не допустить роста цен на, как говорит Лукашенко, «жизненно необходимые товары».

С другой стороны, на той же бирже будет рассчитываться и рыночный курс рубля, по которому сможет централизованно закупаться валюта для приобретения некритического импорта. К чему это приведет, очевидно — к удорожанию значительного числа импортных товаров.